金曜日、ベレンベルグはVAT Group AG (VACN:SW)株の目標株価を539スイスフランから520スイスフランに引き下げ、株価はHoldを維持した。
今回の調整は、木曜日にVATの株価が9.7％下落したことを受けたものだ。この下落は、投資家心理に影響を与えた2つの主な要因に起因する。
一つ目の要因は、第2四半期の受注に関するものだ。VATは2億7,100万スイスフランの受注でコンセンサス予想を上回ったが、報告前の市場の話題から2億8,000万スイスフラン程度と予想されていた。この高い予想はセルサイドのアナリストには共有されておらず、バイサイドの投資家の間でより一般的であったことに注意することが重要である。
第二の要因は、予想外の製品納入のシフトである。VATグループは、スイスで計画されている新ERPシステムの導入のため、一部の納入を前倒しし、第2四半期に800万スイスフランを計上した。また、このERP導入に伴い、ハーグ工場での生産が2週間停止する見込みであり、第3四半期の売上高に影響を与える可能性が高い。
VATグループは、第3四半期の売上高ガイダンスを2億3,500万～2億5,500万スイスフランとしているが、これは一部のアナリストが予想する2億7,500万スイスフランには及ばない。前倒し納品と生産停止による売上高への影響総額は2,000万～2,500万スイスフランと予想され、このうち800万スイスフランはすでに第2四半期に実現している。このガイダンスの修正は、VATグループの株式価値を再評価する一因となった。
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