金曜日、ScotiabankはPublic Storage (NYSE:PSA)の財務見通しを更新し、同社株の目標株価を引き上げた。目標株価は前回の289ドルから314ドルに引き上げられ、同社はセクター・パフォームのレーティングを維持した。
この調整は、アナリストが第2四半期の業績を見直した結果、稼働率の上昇でいくらか均衡したものの、価格設定の弱さが示されたことによる。
パブリック・ストレージの2024年度既存店売上高（SSREV）予想は0.3％減と、従来の0.1％減から若干下方修正された。この修正により、2024年度の1株当たり営業利益（FFOPS）予想は0.9％減少する見込みである。
SSREVとFFOPSの下方修正にもかかわらず、パブリック・ストレージの目標株価が上昇したのは、バリュエーション・マルチプルを16.5倍から18.0倍に上方修正したためである。この変更はアナリストによるより楽観的なバリュエーション・アプローチを反映している。
Public Storageの目標株価変更に加え、ScotiabankはExtra Space Storage (NYSE:EXR)の目標株価を前回の140ドルから159ドルに調整した。
同アナリストはさらに、2025年FFOPS倍率のREIT目標株価に対するプレミアムを修正した。新しい手法では、Public Storageのプレミアムを0.5倍、Extra Space Storageのプレミアムを1.5倍とし、従来の手法ではREITに対する10年平均プレミアムをそれぞれ1.5倍、2.5倍としていた。
この方法論の変更は、これらの会社のFFOPSが、より広範なREITセクターと比較して要求されるべきプレミアムについて、より保守的な見方を示している。
その他の最近のニュースでは、パブリック・ストレージの2024年第1四半期決算が堅調で、市場予想に一致した。同社は、ワシントンD.C.、ボルチモア、シアトルなどの主要市場において、顧客需要の増加と収益成長の再加速を経験した。
しかし、コアFFOは2023年第1四半期から1.2％わずかに減少し、既存店売上高は0.1％わずかに増加した。パブリック・ストレージは、強固な資本と流動性を背景に、2024年下半期に記録的な開発物件の引渡しと買収を見込んでいる。
当四半期の入居率は11％減少したものの、パブリック・ストレージは大流行前の水準より長い顧客滞在を確認し、退去活動は安定的に推移すると予想している。同社は光熱費を削減し、顧客との交流を強化するため、太陽光発電への投資と技術に注力する予定である。
パブリック・ストレージは、2024年残りの財務見通しについて楽観的であり、ポジティブなトレンドが下半期の財務業績を押し上げると予想している。同社はカナダへの拡大計画について具体的な詳細を明らかにしていないが、2024年の買収に5億ドルを計上している。
インベスティング・プロの洞察
ScotiabankによるPublic Storage (NYSE:PSA)の直近の目標株価修正を受けて、InvestingProのデータは同社の見通しに沿った主要財務指標を明らかにしている。時価総額535.1億ドル、PER27.58倍と、パブリック・ストレージは市場での存在感とバリュエーションが高い。同社の2024年第1四半期時点の過去12ヶ月間の収益成長率は6.02%と安定しており、2024会計年度の予想が若干下方修正されたにもかかわらず、一貫した業績を示している。
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