金曜日、シティはダイムラー・トラック・ホールディング AG (DTG:GR) (OTC: DTRUY)の目標株価を調整し、47.00ユーロから45.00ユーロに引き下げた。
この修正は、同社が発表した第2四半期の業績報告と更新された見通しを受けたもので、市場コンセンサスに沿った1桁台後半の減益を含め、予想とほぼ一致した。
株価は決算発表前に軟調に推移し、終値では下落したが、業績下方修正ほどではなかった。アナリストは、ジョイント・ベンチャーの減損を考慮した後の同社の数字の底力を強調し、決算説明会では景気後退ではなく、トラック・サイクルの正常化に関する堅実なメッセージを指摘した。
2025年度と2026年度の1株当たり利益（EPS）予想は、それぞれ6.1％と3.4％さらに減少した。この新しい予想は、2025年のストリートEPS予想を20％以上下回るもので、2025年までの成長とマージンについて、市場がまだ過度に楽観的な見方をしている可能性を示唆している。これはU字型サイクルと価格コストの正常化に起因するものであり、シティは市中の予測には十分に織り込まれていないと考えている。
しかしながら、2024年度については、トラック・アジアとバスセグメントにおける基礎的取引の改善を反映し、EPS予想を2.4%わずかに上方修正しました。2024年度のメルセデス・ベンツ（MB）と北米トラック（TN）の予想は、第3四半期のMBマージンに潜在的な下振れリスクが予想されるものの、ほぼ変更ありません。
シティは引き続きダイムラー・トラックを力強い自助努力のストーリーと見ていますが、同社に対する長期的な投資ケースについてより建設的なスタンスを取る前に、2025年に向けてのストリート予想のリセットが必要であることを示唆しています。
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