バイオ医薬品のオーリニア・ファーマシューティカルズ社（NASDAQ：AUPH）は、同社株の約2.2％を保有する株主のルシアン・セルセ氏から、取締役会の刷新を迫られている。
セルセ氏が変革を求めたのは、先日の年次株主総会（AGM）で、9人の取締役のうちピーター・グリーンリーフCEOを含む4人が株主投票の過半数を得られなかったことを受けたものだ。
セルス氏は、オーリニアの成長の基本である研究開発（R&D）への投資を最小限に抑え、1億ドルの支出を行ったことを挙げ、同社の財務管理を批判している。同氏は、同社の予算は現在の1億5000万ドルではなく7000万ドルであるべきだと主張し、財務戦略は持続不可能で株主価値を損なうものだとレッテルを貼った。
同株主はまた、2024年2月に中止され、その後突然再開されたAUR200の開発に関する同社の一貫性のない戦略も指摘している。この手のひら返しは、同社の透明性に懸念を抱かせている。
さらに、オーリニアは、同社の医薬品LUPKYNISの予想売上高を達成するのに苦労しており、ジェネリック医薬品メーカーであるADALVO社から競合製品が出現しているが、経営陣は十分に対処していない、とセルセ氏は言う。
また、株価が低迷しているにもかかわらず、1億5000万ドルの自社株買戻しプログラムを十分に活用せず、半年間で1800万ドルしか支出しなかったという同社の判断の甘さも指摘されている。
これらの問題に対し、セルス氏はブリンダ・バラクリシュナン博士、ロバート・T・フォスター博士、そして総会で株主の支持が限定的だったピーター・グリーンリーフCEOの即時辞任を要求している。また、株主代表2名を取締役に任命し、意思決定を合理化するために取締役会の規模を縮小することも求めている。
最後に、セルセ氏は、これらの問題に対処し、会社の戦略を株主の利益と一致させ、会社の財務的安定性を脅かす可能性のある買収を阻止するために、臨時株主総会の開催を求めている。
オーリニア社は、欧州リウマチ学会（EULAR）2024において、ループス腎炎治療における治療成績の改善を報告した。同社の研究では、低用量のミコフェノール酸モフェチル（MMF）と低用量のステロイドを併用したLUPKYNISを含む治療レジメンが、従来の高用量グルココルチコイド療法よりも蛋白尿とステロイド暴露の減少に効果的であることが示された。
このレジメンを受けた患者は、6ヵ月後のステロイド使用量が50％以上減少し、尿蛋白クレアチニン比（UPCR）が0.5mg/mg未満に達するのも、高用量の2剤併用レジメンを受けた患者より早かった。
さらに、これらの患者はAspreva Lupus Management Study（ALMS）に参加した患者よりも早く、どの試験時点においてもUPCRの有意な減少を達成した。LUPKYNISは、活動性ループス腎炎の成人患者を対象に、米国食品医薬品局（FDA）および欧州委員会から承認された初めての経口薬である。
免疫抑制剤として作用し、腎臓の安定性を促進することで、慢性的な大量グルココルチコイドの投与を必要とせずに腎臓の健康を維持することを目指す。
インベスティング・プロの洞察
株主不安の中、オーリニア・ファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ: AUPH）は困難な時期を乗り越えている。InvestingProは、同社の財務の健全性と戦略的位置付けをより詳細に調べ、Lucien Selceのような株主や潜在的な投資家に適切な洞察を提供しています。
インベスティング・プロのヒントは、経営陣が積極的に自社株買いを行っていることを強調しており、自社株買いプログラムが十分に活用されていないというセルス氏の批判に共鳴している。割り当てられた1億5,000万ドルのうち、6ヵ月間に使われたのは1,800万ドルに過ぎないが、この動きは会社の本質的価値に対する経営陣の自信を示している。
もうひとつのプラス面は、同社の財務構造だ。InvestingProのヒントによると、オーリニアは貸借対照表上、負債よりも現金を多く保有しており、これは財務の回復力の表れである。これは、ジェネリック医薬品メーカーとの競争を切り抜け、セルセが重要な懸念事項として指摘している研究開発への投資を行う上で、極めて重要な要素となりうる。
データ面では、オーリニアの時価総額は7億8,073万ドルで、過去1年間は黒字でなかったにもかかわらず、アナリストは同社が今年黒字に転じると予測している。2024年第2四半期時点の過去12ヶ月間の収益成長率は29.35%と報告されており、強い上昇傾向を示している。しかし、株価収益率（PER）はマイナス15.53で、現在の収益性よりも将来の収益成長に対する市場の期待を反映している。
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