菓子とペットケア製品で知られるマース・インコーポレーテッドが、ケラノバ社を1株当たり現金83.50ドルで買収することで合意した。この買収は、純負債の引き受けを含めて359億ドルと評価され、世界のスナック菓子業界の大手2社が統合されることになる。
この買収価格は、発表前の平均株価を約44％、2024年8月2日時点の52週高値を33％上回る大幅なプレミアムをケラノバ株主に提供する。この戦略的買収は、ケラノバ社の株主と規制当局の承認を経て、2025年前半に完了する予定です。
プリングルズ、チーズ・イット、ポップ・タルトを含むケラノバのポートフォリオは、SNICKERS、M&M'S、TWIXといったマースの10億ドル規模のブランドラインナップに加わることになる。ケラノバは2023年に130億ドル以上の純売上高を計上し、約23,000人の従業員を抱えている。
マースのポール・ワイラウフCEOは買収がもたらす成長と革新の機会を強調し、ケラノバのスティーブ・カヒレーン会長兼社長兼CEOは合併の文化的・戦略的適合性を強調した。
買収完了後、ケラノバ社はマース・スナッキング社（本社：シカゴ）に統合される。合併後のマース・スナッキング社は、研究開発能力と流通網を共有することで、特に新興市場においてグローバルな存在感を高めることを計画している。
また、ケラノバはマースのネット・ゼロ・コミットメントとレスポンシブル・マーケティング・コードに合致しており、この取引はサステナビリティへの取り組みにも積極的に貢献するものと期待されている。
今回の資金調達は、マースが既存の手元資金と新規借入金で賄う予定で、シティとJ.P.モルガンが金融面での支援を行う。マースのアドバイザリーはシティが、ケラノバのアドバイザリーはゴールドマン・サックスとラザードが務めた。
今回の買収は、今後10年間でスナッキング事業を倍増させるというマースの野望の一環であり、消費者の嗜好の変化に対応するために食品業界で進む企業統合の流れに沿ったものだ。
ケラノバは好調な業績を示しており、複数のアナリスト会社に見通しの修正を促している。同社は好調な第2四半期決算を報告し、売上高、営業利益、1株当たり利益（EPS）の通期ガイダンスの引き上げにつながった。
CFRA、DA Davidson、Piper Sandler、BofA Securitiesも目標株価を上方修正し、BofA Securitiesはケラノバ株をNeutralからBuyに格上げした。
ケラノバ社の第2四半期の堅調な業績は、効果的な戦略と多様なグローバル展開により、各地域で販売量が改善したことに起因している。同社の財務の強さは、フリーキャッシュフローの増加と純負債の少なさからも明らかである。
インベスティングプロの洞察
マース・インコーポレーテッドがケラノヴァの買収を通じてスナック菓子の帝国拡大を目指す中、投資家や関係者はケラノヴァの財務状況と市場パフォーマンスを注視している。同社は255億ドルという堅実な時価総額を誇っており、業界における大きな存在感を反映している。ケラノーバの株価収益率（PER）は28.11倍で、買収後のシナジー効果や成長機会が見込まれることから、投資家は同社の収益に対してより高い価格を支払うことを望んでいる可能性を示している。
成長面では、ケラノバは2024年第2四半期時点で過去12ヶ月間に8.56%の収益成長を示しており、財務上のトップラインを拡大する能力を示している。しかし、InvestingProのヒントによると、同社は目先の利益成長率に対して高いPERで取引されており、目先の急激な利益増加を期待する投資家には注意が必要かもしれない。
インベスティング・プロのもう一つの注目すべきヒントは、ケラノーバが52週高値付近で取引されており、価格はピーク時の98.7%であることを示している。これはマースが提示したプレミアムと一致しており、買収価格は2024年8月2日時点で52週高値を33%上回っており、戦略的合併に支払われたプレミアムをさらに正当化している。
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