Scotiabank はDream Office REIT (D-U: CN) (OTC: DRETF)の評価を更新し、目標株価をC$19.00からC$19.50に引き上げ、Sector Performのレーティングを維持した。
この修正は、同社の第2四半期の業績がまずまずで、絶対パフォーマンス（AP）およびセクターの平均よりやや良好であったことを評価したものである。
同アナリストは、稼働率が上昇した地域もあれば低下した地域もあり、まちまちの結果となったにもかかわらず、全体的な稼働率は比較的安定しており、前四半期比0.10ポイント微減の79.2%であったと指摘した。この稼働率は、より広範な市場トレンドに沿ったものであった。
アナリストが注目したのは、ドリーム・オフィス・リートの流動性とレバレッジである。レポートでは、こうした市場の懸念に対処することが当面の重要なカタリストであると強調したが、第2四半期にはこの点に関する目立ったアップデートはなかった。
北米オフィス市場の状況や同社のレバレッジの高さを考慮すると、ScotiabankのアナリストはDream Office REITが公正に評価されていると考えている。バリュエーションは2025年予想調整後営業収益（AFFO）の10倍、Dream Industrial REIT (DIR)の14倍と仮定して約7.6倍に基づいており、これはDream Office REITの2024/2025年予想営業収益（FFO）の約25％に相当する。
ドリーム・オフィス・リートは 2024 年第 2 四半期、市場の課題に直面しながらも底堅い業績を報告した。希薄化後営業収益は前年同期比8.7％増加し、1口当たり0.76カナダドルに達した。
かなりの面積がリースされ、追加スペースも交渉中である。同社は、金利上昇と債務満期に伴うリスクを戦略的に軽減している。
インベスティング・プロの洞察
最近のScotiabankの分析を踏まえ、InvestingProのリアルタイムデータはDream Office REITの財務状況についてさらなる洞察を提供する。同社の時価総額は2億4,541万ドルで、その規模と市場での存在感を示している。印象的なことに、2024年第2四半期時点の過去12ヶ月間の売上高成長率は15.13%増加しており、アナリストの今年度の売上高成長率の予想と一致するポジティブな軌道を示している。さらに、株価純資産倍率は0.28倍と著しく低く、株価が簿価に比べて割安である可能性を示唆している。
投資の観点からは、ドリーム・オフィス・リートは今年純利益の伸びが期待され、EBIT評価倍率が低い水準で取引されていることを強調している。これらの点は、収益性とバリューが期待できる企業を探している投資家にとって興味深いと思われる。しかし、マイナス7.39のPERや、短期債務が流動資産を上回っている事実が示すように、同社が課題に直面していることに注意する必要がある。こうした懸念にもかかわらず、ドリーム・オフィス・リートは22年連続で配当を維持し、株主へのコミットメントを示している。
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