木曜日、ゴールドマン・サックスはズーム・ビデオ・コミュニケーションズ社（NASDAQ:ZM）の評価を更新し、中立の評価を維持しながら、目標株価を前回の70ドルから72ドルに引き上げた。この調整は、いくつかの財務指標で予想を上回ったズームの2025会計年度第2四半期決算を受けたものだ。
同社は、コンセンサス予想に対して1％の小幅な増収を報告し、営業利益率（OPM）が予想を300ベーシスポイント上回る39％となり、経営効率を実証した。さらに、ズームのフリー・キャッシュ・フロー・マージン（FCFM）はコンセンサスを300bp上回る31％だった。
これらの好結果を受けて、投資家は同社の財務ガイダンスの改善に反応し、ズームの株価は日中12％上昇した。更新された見通しには、FY25の売上高が0.4%増加し、そのうちの0.1%は四半期ベースの上振れを除いたもので、FCFMは300ベーシスポイント増加する。
ゴールドマン・サックス証券は、Zoomの見通しをより楽観的なものとするいくつかの進展に注目した。同社はコンタクトセンターの顧客数を大幅に伸ばしており、顧客数は1,100社を超え、前年比で100%以上増加している。また、ワークビボ（Workvivo）の年間売上高（ARR）が10万ドルを超える顧客を69社獲得しており、マルチプロダクト戦略の進展がうかがえる。
AI機能の導入と増強も成功しており、前四半期の70万件に対し、120万件のAIコンパニオン・アカウントが作成された。これはグロスリテンションレート（GRR）を支えるものと期待される。
さらに、Zoomは過去最低のオンライン解約率2.9％を達成し、顧客関連先行期間（cRPO）の伸びは前年同期比10％と、前四半期の5％から大幅な上昇を見せた。
こうしたポジティブな指標にもかかわらず、ゴールドマン・サックス証券は慎重な姿勢を崩していない。オンライン解約率は記録的な低水準にあるものの、依然として持続不可能な高水準にあると考えられる。
Zoomの主力製品は業績不振で、cRPOの伸びはまだ収益の加速につながっていない。さらに、ZoomのCFOの退任は潜在的な実行リスクをもたらすが、同社は移行期間の延長と強固な社内財務チームを緩和要因として認めている。
まとめると、成長と拡大の有望な兆しはあるものの、ゴールドマン・サックスはZoomの株価のリスクとリターンのバランスは均衡していると考えており、主力製品の改善と新製品の採用が持続的な収益成長につながることを示すより多くの証拠を待ちたいと考えている。
その他の最近のニュースとして、ズーム・ビデオ・コミュニケーションズは2025年度第2四半期の総収入が前年同期比2%増の11億6000万ドルに達したと発表した。同社の非GAAPベースの営業利益はガイダンスを上回る4億5,600万ドル、非GAAPベースの希薄化後1株当たり純利益は予想を上回る1.39ドルとなった。ズームはまた、第3四半期決算報告後にケリー・ステッケルベルグ最高財務責任者（CFO）の退任を発表した。
エンタープライズ・セグメントの堅調な業績と、ワークビボやズーム・コンタクト・センターなどのサービス拡大を踏まえ、同社は通期の売上高見通しを46億3000万ドルから46億4000万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益は5.29ドルから5.32ドルに修正した。これらはズームの最近の動向の一部である。
EMEA（欧州・中東・アフリカ）地域は紛争が続いており厳しい状況だが、Zoomは革新的なサービスと戦略的な市場ポジショニングに自信を持っている。
同社のAI機能とコンタクトセンターのシームレスな統合は、第2四半期にこれまでで最大の取引が成立したことに反映されているように、顧客の信頼を高めている。Zoomの戦略には、アップマーケット・セグメントへの注力や、M&Aの機会を活用して新サービスを追加することなどが含まれる。
InvestingProの洞察
Zoom Video Communications, Inc. (NASDAQ:ZM) は、InvestingProの最新データによると、強固な財務体質を示している。時価総額約209.6億ドルのZoomは、2023年第1四半期までの過去12ヶ月間で76.05%という素晴らしい売上総利益率で際立っている。この高い利益率は同社の経営効率の高さを示しており、ゴールドマン・サックスが最近の評価でZoomの営業利益率の高さを認めたことと一致している。
InvestingProのTipsはさらに同社の強みを強調し、Zoomがバランスシート上で負債よりも多くの現金を保有していることを強調している。さらに、Zoomの評価ではフリーキャッシュフローの利回りが高く、キャッシュを生み出し、成長イニシアチブをサポートする能力が強化されている。これらの要素は、Zoomの財務の健全性と将来の見通しを考慮する投資家にとって適切である。
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