金曜日、UBSはSonic Healthcare Ltd. (SHL:AU) (OTC: SKHHY)の株価を「買い」から「中立」に格下げした。(SHL:AU)(OTC:SKHHY)の株価を「買い」から「中立」に格下げし、目標株価を前回の高い数値からAUD29.70に調整した。
同社は、ソニック・ヘルスケアの基礎的EBITDAマージンの上昇を予想しており、2024年後半に成長が加速した後、2025会計年度には17.9％から18.4％に上昇すると予測している。
ソニックヘルスケアの最近の買収は、同社の収益に年間6億6,500万豪ドルの追加寄与を見込んでおり、25年度には全体として5%の収益成長が予測される。
UBSによると、ソニック・ヘルスケアの売上高予測は、米国における有機的成長が予想以上に堅調なため、2〜3%引き上げられた。しかし、ソニックのEBITDA予測は同様の割合で引き下げられている。この調整は、人件費の高止まりに起因する。
さらに、UBSはEBITとEPSの両方が減少すると予想しており、FY26ではそれぞれ6%と11%の減少、FY27では5%と9%の減少を見込んでいる。これらの減少は、減価償却費および支払利息が事前の予想より若干増加するためである。
利益率の改善にもかかわらず、UBSは、ソニックヘルスケアの累進配当へのコミットメントにより、配当カバー率がFY25およびFY26に120%を下回る可能性があると指摘する。UBSの予想では、EBITDAマージンはFY27に19.2%に達する見込みである。
同社は、マージンの拡大は重要だが、4年間のEPS複合年間成長率（CAGR）は2桁台前半となり、これは以前の予想より若干低くなると指摘している。
最近のニュースでは、ソニック・ヘルスケアがCLSAによって「ホールド」から「アウトパフォーム」に格上げされ、目標株価も26.10豪ドルから29.70豪ドルに引き上げられた。これは、ソニックヘルスケアの2024年度決算を受けたもので、売上高は前年比10％増の89.7億豪ドル、EBITDAはコンセンサスとガイダンスの数値に沿った16億豪ドルとなった。2025年度のEBITDAガイダンスは17億～17億5,000万豪ドルの範囲を維持した。
最近の動向は、2026年度以降に向けて、既存事業の収益が増加傾向にあり、M&Aによる潜在的な利益があることを示している。CLSAが楽観的な見方を示すのは、ソニックヘルスケアの収益が安定していることと、来期業績が下方修正される可能性が低くなっているためである。CLSAは、これらの要因が株価収益率（PE）の上昇を正当化すると考えている。
その結果、CLSAはソニックヘルスケアの業績とヘルスケアセクターにおける成長の可能性への自信を反映し、目標株価を14%引き上げた。更新された業績予想は2027年度までで、フォワードPEレシオは18倍から19.6倍に調整された。
InvestingProの洞察
Sonic Healthcare (OTC: SKHHY)の株価見通しがUBSから変更されたことで、投資家はInvestingProの追加洞察に特に価値を見出すかもしれません。ソニック・ヘルスケアは、12年連続の増配と31年連続の配当維持という高い配当信頼性を実証している。これは、インカム重視の投資家にとって、特に配当カバー率に関するUBSの懸念の中で、心強いシグナルとなるだろう。さらに、この銘柄は価格変動が小さいことで知られており、投資に安定性を求める投資家にとっては魅力的かもしれない。
バリュエーションの観点から、ソニックヘルスケアの時価総額は現在89.8億ドル。同社のPERは25.95倍で、投資家の将来収益への期待を反映している。さらに、同社は2024年第4四半期時点で過去12ヵ月間に9.77%の収益成長率を記録しており、事業が堅調に拡大していることを示している。これらのデータは、過去12ヶ月間の一貫した収益性と相まって、ソニックヘルスケアの財務の健全性と持続的成長の可能性を裏付けている。
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