金曜日、ドイツ銀行はクエーカー・ケミカル・コーポレーション（NYSE:KWR）の株価見通しを調整し、目標株価を前回の225ドルから190ドルに引き下げる一方、同銘柄の「買い」レーティングを再確認した。この修正は、クエーカー・ケミカルの第2四半期決算発表を受けてのもので、同社のEBITDAは予想を2％下回り、第3四半期のEBITDAガイダンスはコンセンサスを約5％下回った。
同社の売上総利益率は前年同期比200ベーシスポイント増の37.9%となり、原材料コストの低下と商業・業務執行の改善により、8四半期連続で前年同期比売上総利益率が拡大した。
しかし、利益率は第1四半期と同程度と予想されていた38.7%には届かなかった。この未達は、特に米州と欧州・中東・アフリカ地域の工業生産が引き続き軟調であったことに起因する。
予想を下回る利益率にもかかわらず、クエーカー社の第2四半期の売上総利益率は、長期的な目標範囲である37～38％の高水準を維持した。今後の見通しとして、クエーカー社は、第3四半期のEBITDAが第2四半期とほぼ同水準になると予想しており、その要因としては、米州における前四半期比で小幅な数量改善、顧客停止がなかったこと、アジア太平洋地域の成長が挙げられる。同社はまた、軟調な市況を打ち消す新規ビジネスの獲得も期待している。
クエーカー・ケミカルは通期ガイダンスを発表しなかったが、ドイツ銀行は第4四半期のEBITDAについて、前四半期比4％減と小幅な減少を予想しており、前年同期の9％減に比べ改善すると見ている。同銀行は、クエーカーのビジネスモデルは、サービスの徹底、顧客との親密さ、資産の軽量化を特徴としており、市場を上回る売上成長と売上総利益率の拡大を達成するのに適していると強調している。
さらに、原材料が売上原価の85％を占め、販売費および一般管理費の75％が変動費であることから、同行は同社の不況に対する回復力に注目している。バリュエーションも、2024年の推定 EBITDA の10.5倍と、サービス集約型の同業他社であるエコラボの21.6倍と比較して、魅力的と判断しています。
インベスティングプロの洞察
クエーカー・ケミカル・コーポレーションに対するドイツ銀行の調整見通しを踏まえ、投資家の見方に影響を与える可能性のある追加的な洞察を検討する価値があります。InvestingProのデータによると、クエーカー・ケミカルは30.2億ドルの時価総額と24.52のPERを誇り、2024年第2四半期時点の過去12カ月に基づいて23.01に調整される。同社の売上高は同期間に4.14％のわずかな減少を記録し、記事で指摘された課題を反映している。
インベスティング・プロのヒントは、クエーカー・ケミカルの株主還元の強力な実績を強調し、同社は17年連続で増配し、素晴らしい52年間配当支払いを維持している。この一貫性は、クエーカーの財務安定性と株主への価値還元へのコミットメントを示す指標である。
さらに、同社の流動資産が短期債務を上回っていることは、不確実な経済状況下で極めて重要な、強固なバランスシートを示唆している。4人のアナリストが来期の業績を下方修正したとはいえ、コンセンサスでは今期も黒字を見込んでおり、ドイツ銀行の前向きな見通しと一致している点は重要だ。
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