火曜日、BerenbergはUnited Internet (UTDI:GR)の見通しを調整し、株価目標を従来の43ユーロから42ユーロに引き下げましたが、買い推奨は維持しました。この改定は、同社の上場子会社である1&1とIONOSの第2四半期決算を評価した結果によるものです。
新しい株価目標は、割引キャッシュフロー（DCF）分析に基づいており、2つの子会社の最新の財務データを反映しています。この分析では、United Internet株の予想価値がわずかに減少していることが示されています。Berenbergの評価には、United Internetのグループ持株構造の複雑さを考慮して80%のコングロマリットディスカウントが含まれています。
同社は、持株構造の複雑さは、1&1の少数株主持分の取得やIONOSの株式をUnited Internetの株主に分配するなどの戦略的行動によって簡素化できると指摘しています。グループ構造の問題点が指摘されているにもかかわらず、1&1のCEOも務める創業者CEOのRalph Dommermuth氏率いる経営陣は改善の必要性を認識しています。しかし、リストラクチャリングへのコミットメントは、1&1のモバイルネットワーク構築の進捗状況によって変動する傾向があります。
株価目標の調整は、United Internetの財務実績と構造的考慮事項に関するBerenbergの最新の見解を反映しています。
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