金曜日、JPモルガンはフェラーリ（NYSE: RACE）の株式格付けを「ニュートラル」から「オーバーウェイト」に引き上げ、目標株価を従来の385ドルから525ドルへと大幅に引き上げました。この格上げは、フェラーリのCEOであるベネデット・ヴィーニャ氏と投資家向け広報マネージャーのアルド・ベネッティ氏が主導し、アジアとオセアニアの主要都市で行われた一連の投資家ミーティングを受けてのものです。
アナリストは、フェラーリの市場における独自のポジションを強調し、より広範な経済的および地政学的不確実性の中でも、同社が高い可視性を持つ収益成長を維持する能力があると指摘しました。同社の戦略、特に車両の電動化に関する戦略への信頼が高まっており、他の高級自動車メーカーやヨーロッパの高級ブランドが直面している中国での最近の減速の影響を受けないと考えています。
フェラーリの創業者エンツォ・フェラーリの有名な哲学に基づく需給の規律ある管理は、現在の経営陣によって厳密に守られています。この戦略により、記録的な価格設定と、平均24〜30ヶ月の待機期間を伴う大量の受注残が生まれています。この希少性主導のモデルは、同社の将来の収益成長への明確な見通しを提供していると見られています。
中国のような軟調な市場から需要の強い地域へ出荷を再配分する能力により、フェラーリは利益率を維持し、さらには増加させることができています。加えて、フェラーリの次期バッテリー電気自動車への期待が高まっており、これは卓越した運転体験を提供すると予想されています。また、来週にも新しいスーパーカーを発表する可能性があるという憶測もあり、これは歴史的に収益にプラスの影響を与えてきました。
JPモルガンの新しい目標株価525ドルは、2026年のEBITDA予想3,085百万ユーロに27.5倍の目標倍率を適用し、2025年末の資本構造を考慮したものです。これは、2025年の収益と2024年末の資本構造に基づいていた以前の目標から大幅な上昇を示しています。
その他の最近のニュースでは、Ferrari N.V.がいくつかの重要な展開で注目を集めています。2024年第2四半期の好調な業績後、この高級自動車メーカーの収益は前年同期比16%増の17億ユーロに急増し、純利益は4億1300万ユーロに達しました。
この好調な業績は、カスタマイズ注文の増加と将来の販売に対する明確な見通しによるものです。これを受けて、Bernstein SocGen GroupとMorgan Stanleyの両社がフェラーリの目標株価を引き上げ、強力な収益と独自の市場ポジションを理由に挙げています。
しかし、フェラーリも課題に直面しています。同社の会長であるジョン・エルカンが脱税の疑いでトリノ検察庁の調査を受けており、約7500万ユーロ相当の資産が差し押さえられました。さらに、フェラーリは2024年末までにバンコ・サンタンデール SAとのパートナーシップを終了すると発表し、同社のスポンサーシップ環境に大きな変化をもたらしています。
対照的に、フェラーリのサプライヤーであるMagna International Inc.は第2四半期の業績が予想を下回りました。同社の調整後1株当たり利益は1.35ドルで、予想の1.44ドルを下回り、四半期の収益は109億6000万ドルに減少しました。また、ある車両プログラムのキャンセルに伴い、約7億ドルの売上損失を見込んでいます。これらの最近の展開は、自動車産業のダイナミックな性質と、企業がそれをナビゲートするために採用している戦略を浮き彫りにしています。
InvestingPro インサイト
JPモルガンの格上げで強調されたフェラーリの強力な市場ポジションは、最近のInvestingProのデータによってさらに裏付けられています。過去12ヶ月間の15.28%、2024年第2四半期の16.17%という同社の収益成長は、アナリストが指摘する高い可視性を持つ収益成長の見方と一致しています。この成長は、27.38%という堅調な営業利益率によって補完されており、市場の課題の中で収益性を維持する同社の能力を示しています。
InvestingPro Tipsは、フェラーリが3年連続で配当を増加させ、過去12ヶ月で35.33%という大幅な配当成長を達成したことを明らかにしています。これは、記事で言及されている需給に対する規律ある取り組みと一致する、同社の財務力と株主還元へのコミットメントを示しています。
53.88という高いP/E比率と23.99というPrice / Book倍率は、フェラーリの独自の市場ポジションと成長見通しに対して投資家が支払う意思のあるプレミアムを反映しています。これらの指標は、JPモルガンのアナリストの楽観的な見通しと一致しています。
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