金曜日、ゴールドマン・サックスはグラコ（NYSE:GGG）に対する中立的な姿勢を維持し、目標株価を83.00ドルに据え置きました。同社の分析は、グラコの報告した売上高とセグメント別利息・税引前利益（EBIT）がFactSetのコンセンサス予想を下回ったことを受けたものです。同社の売上高とセグメント別EBITはそれぞれ519百万ドルと156百万ドルで、予想に対して4%と10%の減少となりました。
この不足は、コントラクターとプロセスの両セグメントの不振によるもので、セグメント別EBITはコンセンサス予想に比べてそれぞれ13%と20%減少しました。地域別では、コントラクターセグメントの米州が2%減、EMEAが4%減、アジア太平洋地域のプロセスセグメントが27%の大幅減となりました。
これらの課題にもかかわらず、グラコは四半期の粗利益率が50ベーシスポイント上昇したと報告しました。これは、同社の価格戦略が販売量の減少を成功裏に補ったためです。
エンドマーケットの観点からは、欧州の状況は低調と描写され、一方で北米の産業向け販売は、粉体塗装の大型プロジェクトに牽引され、有機的に18%増加しました。ただし、これらのプロジェクトがなければ、売上高はEMEA産業の3%成長にほぼ近い水準だったと指摘されています。
アジア太平洋地域では、中国の自動車、鉱業、バッテリー生産、太陽光発電などの市場が懸念領域として挙げられる一方、韓国とインドは前向きな成長傾向を示しました。
結果が混在しているにもかかわらず、グラコは2024年通期の有機的成長ガイダンスを低単位数のマイナス成長に維持しています。同社のパフォーマンスと市場見通しを踏まえ、ゴールドマン・サックスは弱い成長が予想されることから、2024年から2026年のグラコの1株当たり利益（EPS）予想を若干引き下げました。
同社は、グラコに対して中立的な評価を維持しつつも、カバレッジ内の他の分野でより良いリスク/リターンのバランスが見られると結論付けました。83ドルの目標株価は、2025年のフリーキャッシュフロー利回り4%を想定しています。
InvestingProの洞察
ゴールドマン・サックスが分析したグラコの最近の業績は、InvestingProのリアルタイムデータでさらに文脈化することができます。売上高とEBITの減少が報告されたにもかかわらず、グラコは強固な財務状況を維持しています。同社の時価総額は139億ドルで、産業機械セクターにおける重要な存在感を反映しています。
InvestingProのデータによると、グラコの2024年第3四半期までの直近12ヶ月の粗利益率は53.64%と印象的で、これはゴールドマン・サックスが指摘した粗利益率の上昇と一致しています。これは、InvestingProのヒントで強調されている「印象的な粗利益率」によって裏付けられており、厳しい市場環境下でも同社の価格決定力と業務効率の高さを示しています。
もう一つの関連するInvestingProのヒントは、グラコが「19年連続で配当を増やしている」ことを指摘しています。この一貫した配当成長と、現在の配当利回り1.24%は、一部のセグメントで最近業績が振るわない中でも、同社が株主還元に尽力していることを強調しています。
ゴールドマン・サックスが中立的な姿勢を維持する一方で、投資家にとってはInvestingProのヒントによると、グラコが「負債よりも多くの現金をバランスシートに保有している」ことを知ることは価値があるかもしれません。この強固な財務状況は、グラコに現在の市場課題に対処する柔軟性を提供し、成長機会が生じた際にそれを活かす可能性を与えるかもしれません。
より包括的な分析に興味のある読者のために、InvestingProではグラコに関する13の追加ヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い理解を得ることができます。
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