月曜日、Canaccord Genuityは医療機器メーカーのSmith & Nephew (NYSE: SNN)の見通しを調整し、目標株価を$32.00から$27.00に引き下げる一方で、同社株の「Hold（保有）」評価を維持しました。この動きは、日曜日に発表された同社の第3四半期決算と、本日の同社との協議を受けてのものです。
Smith & Nephewは厳しい四半期に直面し、収益予想を下回り、2024年と2025年の財務ガイダンスを下方修正しました。同社のパフォーマンスに影響を与えた主な問題は、中国での事業から生じており、そこで大きな逆風に遭遇しました。
まず、中国のVolume-Based Procurement（VBP）プログラムが、予想された数量の増加なしにSports Medicine部門の価格設定に影響を与えています。次に、Smith & Nephewの外科事業は、中国の販売代理店からの注文減少の影響を受けています。
中国における同社の収益認識プロセスは、直接的な使用ではなく販売代理店の売上に依存しており、最終顧客の需要に関する可視性の欠如と相まって、市場戦略を複雑にしています。Smith & Nephewは、これらの中国での課題が2025年まで続くと予想しており、VBPプログラムは5月に1年目を完了する見込みで、販売代理店関連の問題からの回復時期については不確実性が残っています。
これらの後退の結果、Smith & Nephewは2024年通期の成長ガイダンスを約4.5%に引き下げました。これは以前の予想5.0-6.0%から減少し、報告ベースの成長率は4.1%となります。同社の2024年度のトレーディングマージン成長も修正され、現在は2023年の17.5%から最大50 BP増加すると予想されており、これは以前の予想である最低18.0%から下方修正されたものです。2025年のトレーディング利益率は現在19.0%から20.0%の間と予想されており、以前の20%以上という予想から下方修正されています。
これらの展開を踏まえ、Canaccord GenuityはSmith & Nephewに対する「Hold」評価を維持しつつ、更新された財務予測と中国市場での継続的な課題を反映して目標株価を引き下げました。
その他の最近のニュースでは、グローバル医療技術企業であるSmith & Nephewは、第3四半期の取引更新で4%の基礎的な収益成長を報告し、14億ドルの収益を上げました。この成長は、運営改善による米国の再建術成長の向上によってプラスの影響を受けました。しかし、同社は中国、特に外科事業で課題に直面し、これが全体的な成長に影響を与え、通期の成長予想を約4.5%に下方修正することになりました。これは以前の5%から6%から下がったものです。
これらの課題にもかかわらず、同社は最大50 BPのトレーディングマージン拡大を予想しており、2025年までに19%から20%の長期目標を掲げています。革新的な製品の発売が今後数年間の収益成長に大きく貢献すると予想されています。しかし、Smith & Nephewは中国市場に関して慎重な姿勢を維持しており、2025年までの回復を期待しています。
アナリスト側では、地域競争と予想を下回る数量成長により、中国での市場シェア損失について懸念が提起されています。しかし、同社のトラウマフランチャイズはEVOSシステムに牽引され、二桁成長を示しています。経営陣は12ポイント計画に自信を持ち、2025年までに大幅なマージン拡大を期待しています。
InvestingProの洞察
InvestingProからの最新データは、Smith & Nephewの現在の状況についてさらに光を当てています。同社の時価総額は107.9億ドルで、P/E比率は35.4です。この比較的高いP/E比率は、InvestingProのヒントの1つである「高い収益倍率で取引されている」という指摘と一致しています。ただし、過去12ヶ月で調整すると、P/E比率は20.05に低下し、より穏当な評価を示唆しています。
記事で概説されている課題、特に中国市場での課題にもかかわらず、InvestingProのヒントは「今年は純利益の成長が期待される」と「アナリストは今年、同社が収益を上げると予測している」と指摘しています。これらの洞察は、ガイダンスの下方修正にもかかわらず、財務改善の可能性がまだあることを示唆しています。
Smith & Nephewの課題に対する最近の市場反応は、「過去1週間で株価が大きく下落した」というInvestingProのヒントに反映されており、データは1週間の価格総リターンが-12.51%であることを示しています。この下落により、株価は52週安値に近づいており、同社の長期的な見通しを信じる投資家にとっては潜在的な価値の機会を提示している可能性があります。
より包括的な分析に興味がある方には、InvestingProがSmith & Nephewに関する11の追加ヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い理解を得ることができます。
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