水曜日、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーはヴァンガード・インターナショナル・セミ（5347:TT）の株式を「ニュートラル」から「アンダーウェイト」に格下げし、目標株価を従来のNT$100.00から大幅に引き下げてNT$72.00としました。
この格下げは、粗利益率（GM）と配当への潜在的な影響に関する懸念を背景に行われました。同社によると、設備稼働率の低下と価格圧力により、今後数四半期にわたって粗利益率は25-30%の範囲で推移すると予想されています。
アナリストは、ヴァンガード・インターナショナル・セミの新しい12インチ製造工場が注目すべき投資である一方で、2027年にならないと貢献し始めないことを指摘しました。さらに、初期の数年間は減価償却費の増加により利益率が低下する見込みです。
8インチ製造施設の長期的な収益性についても懸念が示されました。成熟した12インチプラットフォームへの製品移行が進むことで、8インチ事業のキャッシュフロー源としての存続可能性が低下する可能性があります。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、ヴァンガード・インターナショナル・セミの配当支払いにもリスクがあると指摘しました。同社は現在NT$4.5の現金配当を支払っていますが、その持続可能性に疑問が生じれば、売り圧力が高まる可能性があります。これは特に、同社の株式の27%が台湾の高配当ETFファンドによって保有されており、これらのファンドが配当の一貫性に敏感であることを考えると重要です。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの台湾金融アナリストであるジェミー・ファン氏は市場動向について洞察を提供し、ヴァンガード・インターナショナル・セミがすでに資金流出を経験している可能性があり、11月の来るリバランスで発行済み株式の約5%が影響を受ける可能性があると指摘しました。この財務見通しは、同社の株式に対して近い将来慎重な姿勢を示唆しています。
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