［フランクフルト １６日 ロイター］ - 欧州中央銀行（ＥＣＢ）は１６日の理事会で、新型コロナウイルス対応の緊急支援策は終了するが資産買い入れは継続し、来年の景気を支援する方針を示した。
ラガルド総裁は記者会見で「新型コロナウイルスの新変異株の拡散が不確実性をもたらしている」と指摘。新たな制限措置が必要になれば接客業などに影響が及ぶと述べた。
また、２０年のロックダウン（都市封鎖）が解除され、需要が軌道に乗った際に生じた世界的なサプライチェーン（供給網）の障害がすでに回復を妨げているとした上で、「これらのボトルネックは当面続くだろうが、２２年には幾分緩和されるはずだ」と語った。
ＥＣＢはインフレ見通しを引き上げる一方、２２年の成長率見通しを引き下げた。インフレ率に関しては今年と来年は目標の２％を上回るものの、２３─２４年には目標を下回るとした。
１兆８５００億ユーロのパンデミック緊急購入プログラム（ＰＥＰＰ）は第１・四半期に減額し、３月で終了すると決定した。ただ、満期を迎えた債券の償還金を再投資する期間を延長したほか、何かしらのショックが生じた際にはＰＥＰＰを即時に再開する用意があるとした。
また、従来の資産購入プログラム（ＡＰＰ）についてはＰＥＰＰ終了の影響を緩和するために一時的に月額購入額を増やす。来年第２・四半期に月間４００億ユーロに倍増させるほか、第３・四半期は３００億ユーロとする見通し。１０月以降は２００億ユーロで必要な限り続けるとした。
理事会は「景気回復と中期インフレ目標に向けた進展により、今後数四半期で資産買い入れペースを段階的に縮小することが可能と判断した」と表明。ラガルド総裁は「金融政策を実施する上で柔軟性と選択性を維持する必要がある」とした。
今回の決定を巡っては「非常に大多数」の賛同が得られたが、ワイトマン・ドイツ連邦銀行（中央銀行）総裁、ホルツマン・オーストリア中銀総裁、ウンシュ・ベルギー中銀総裁が反対した。関係者によると、保守的な３総裁は再投資を確約した期間が長すぎるとし、インフレ率が目標を上回る恐れがあるにもかかわらず、ＥＣＢを将来にわたり拘束することになると主張したという。
また、３総裁は２３、２４年のインフレ率がＥＣＢ予想の１．８％よりも高くなる可能性を強調した。ウンシュ総裁は１６日の理事会で議決権を持っていなかった。
＜ハト派色弱まる＞
アナリストは今回のＥＣＢ理事会では全体的にハト派色が弱まったと指摘。ユーロは０．３５％高の１．１３３５０ドルとなった。ただ、終盤はほぼ横ばいとなった。
ＩＮＧのエコノミスト、カーステン・ブルゼスキ氏は「ＡＰＰの月額購入額の増額を一時的にとどめたのは明らかにタカ派の勝利である一方、ＡＰＰの無期限継続はハト派の勝利とみなすべきだ」と述べた。
ラボバンクのＦＸ戦略部門責任者、ジェーン・フォーリー氏は「ＰＥＰＰの再投資と再開の可能性に関する声明にハト派的な要素があるものの、今後のＡＰＰの月間購入額が比較的抑えられたことがサプライズだった」と述べた。
ＥＣＢは、ＰＥＰＰ下で購入した債券の満期償還金は２４年末まで再投資されるとし、従来計画より１年延長した。償還金はストレス下にある市場を支援するために柔軟に使用されるという。
特にギリシャでの債券購入を中断した場合、ギリシャ経済への金融政策の伝達が損なわれる可能性があり、それを避けるためにＰＥＰＰの再投資ではギリシャ債を償還分以上に購入する可能性があるとした。
ギリシャ債は信用格付けが低いため、ＡＰＰでは買い入れ対象外となっている。
ラガルド総裁は「ギリシャは格付けを改善させたが、ＡＰＰで買い入れ対象となる格付けを取得していない。このためギリシャについて特有の言及を行うことを決定した。これは本当に強いシグナルであり、ある国に関して固有の条項を設けることは珍しい。この特別な条項は理事会で非常に力強く支持された」と述べた。
ＥＣＢは政策金利を据え置いたほか、金利と資産買い入れに関するフォワードガイダンスも維持した。フォワードガイダンスに関しては一部で調整すると見込まれていた。
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