ボラティリティ・コントロール・ファンドは、市場の動揺の高まりを受けて米国株の保有比率を大幅に減らし、現在進行中の売りを強めている。このようなシステマティックな投資戦略は、安定期に株式を購入し、変動期に売却することで知られている。
野村證券のクロスアセット戦略担当マネジング・ディレクター、チャーリー・マクエリゴット氏は、「2024年初頭に市場最高値を更新した後、これらのファンドは戦略を転換し、過去2週間で約836億ドルの米国株式先物を売却した」と述べた。
このレベルの売り越しは「極めてまれ」とされ、マッケイリゴット氏は、こうしたファンドによる株式配分の大幅な減少は、過去10年間でわずか3.2％しか起きていないと強調している。最近の売り越し急増は、市場全体の低迷を背景にしている。この低迷は、潜在的な景気後退の懸念を高めた失望的な米雇用統計を受けて、今日さらに悪化した。
S&P500種指数は7月16日のピークから約5％、ナスダック総合指数は先月の高値から約10％下落しており、調整局面を示している。市場の不確実性を示すCboeボラティリティ・インデックスは16ヶ月以上ぶりの高水準に達し、投資家の不安が高まっていることを示している。
ボラティリティ・コントロール・ファンドの今後の動きは、今後数週間の市場変動次第である。マッケイリゴット氏は、S&P500種指数が1日あたり1％変動すれば、今後2週間で150億ドルの追加売上につながると予測している。逆に、1日の変動幅が0.5％と小さければ、売りに歯止めがかかり、これらのファンドが140億ドル程度の株式を購入する可能性がある。
また、株式のトレンド・フォロー型商品トレーディング・アドバイザー（CTA）など、ボラティリティに敏感な戦略も、ペースは遅いものの売りを始めており、過去2週間で約125億ドルを処分している。マッケイリゴット氏は、今後2週間でS&P500種指数がさらに4％下落した場合、CTAの売りが加速し、推定360億ドルに達する可能性があると指摘している。
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