ここ数十年で最も急激な金利上昇の影響を大きく受けた世界の不動産セクターは、最近の借入コストの緩和による大幅な緩和は期待できない。
欧州中央銀行、イングランド銀行、スイスやスウェーデンの中央銀行など、各国の中央銀行が金利引き下げに乗り出しており、米連邦準備制度理事会（FRB）もこの流れに乗るだろうと予想されている。しかし、業界の専門家や銀行幹部は、こうした措置がこのセクターの課題をすぐに改善することはないだろうと予測している。
世界金融危機後の数年間は歴史的な低金利で栄えた不動産業界は、中央銀行が借入コストを引き上げたため、現在困難に直面している。この変化は、投資家がより魅力的になりつつある債券や預貯金に目を向けるため、このセクターからの大幅な資金流出につながっている。
チューリッヒ・インシュアランスの不動産調査部門グローバル・ヘッドであるアンドリュー・アンジェリは、不動産業界の早急な回復には懐疑的な見方を示し、困難が続いていることを強調した。過去2年間、ドイツのシグナのような大手不動産グループも含め、多数の死傷者が出ており、その結果、未完成の建設プロジェクトや空きビルが発生している。
ドイツでは2022年初頭から不動産倒産が増加傾向にあり、今年上半期には1,100件以上が記録された。英国の建設セクターも大きな打撃を受けており、2024年6月までの12ヵ月間で約4,300件の倒産が発生し、2年連続でトップとなっている。
オフィス不動産市場は、借入コストの上昇と在宅勤務のトレンドが重なり、特に影響を受けている。NAIバーンズ・スカロのブライアン・ウォーカー社長は、多くのオフィスビルが銀行に返却されるなど、このセクターが直面する厳しい課題について自身の経験を語った。
ドイツ最大の不動産金融機関のひとつであるDZ銀行のコルネリウス・リーセ最高経営責任者（CEO）は、金利上昇が市場に本格的な影響を与えるには3年かかると予想し、現在この調整期間の3分の2が終了していると述べた。ドイツや中国のような国の景気減速は、状況をさらに悪化させている。
不動産投資会社のJLLは、今年から来年にかけて2兆1,000億ドル相当の世界の商業用不動産債務が借り換えを必要とすると推定している。今年前半には、このうち3分の1近くの借り換え案件を確保した借り手もいるにもかかわらず、来年には最大5700億ドルの不足が生じる可能性がある。
米国では、ブルックフィールド・アセット・マネジメント（TSX:BAM）を含む一部の投資家が、ニューヨークの象徴であるブリルビルのような不動産を貸し手に返還した。ブルックフィールドはコメントの要請に応じなかった。フロリダ・アトランティック大学のリーベル・コール教授は、米国の中小銀行のうち62行が不釣り合いなほど多額の不動産ローンを抱えており、その一部は破綻の危機に瀕していると指摘した。
マーベリック・リアル・エステート・パートナーズの共同設立者であるデビッド・アビラム氏は、銀行がローンの売却を迫られていることを強調した。ロンドンのカナリー・ワーフにあるオフィスタワーは、大幅な値下げをしても売れなかった。
銀行が価格下落を認めないことで、不動産セクターへの融資状況の悪化を隠しているのではないかという懸念が高まっている。シュローダー・キャピタル（LON:SDR）のニューヨーク在住の投資家、ジェフリー・ウィリアムズ氏が指摘するように、ロサンゼルスのセンチュリー・シティのような場所が繁栄している一方で、他の地域は倒産や高い空室率に直面している。
このような困難な状況にもかかわらず、スウェーデンの金利引き下げは不動産セクターに楽観的な見方をもたらしている。スウェーデンの不動産市場のムードは変化し、混乱が続く中で希望の光が見えてきた。
この記事はロイターが寄稿した。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。