ドル／円
午後３時現在 ９１．９４／９５ １．５０３１／３２ １３８．０９／１７
正午現在 ９１．５７／６１ １．５０４４／４８ １３７．７４／８５
午前９時現在 ９２．１１／１２ １．４９９０／９３ １３８．０７／１５
ＮＹ17時現在 ９２．０４／０９ １．５０００／０６ １３８．１５／２２
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［東京 ２６日 ロイター］ 午後３時現在のドル／円は、ニューヨーク市場の午後５
時時点から小幅安の９１円後半で推移している。中国人民銀行（中央銀行）が発行する金
融時報が、外貨準備に占めるユーロや円の比率引き上げるべきとの論説を掲載したことを
きっかけに、一時ドルに対して円やユーロが買われた。ただ、買い一巡後は前週からのド
ル／円の買い戻しの流れが復活し、ドルは戻り歩調となった。
米長期金利の上昇や、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が次回の連邦公開市場委員会をにら
み利上げの可能性を示すシグナルをいつどのようにして送るか検討して始めているとのウ
ォールストリート・ジャーナル報道を受けた前週末海外市場からのドル買い戻しの流れを
受け、ドル／円はきょう早朝に９２．２３円まで上昇。約１カ月ぶりの高値をつけた。ユ
ーロ／ドルも利食い売りで１．５０ドルを割り込み、１．４９８１ドルまで下落した。
しかし、人民銀行が発行する金融時報に掲載された中国は外貨準備に占めるユーロや円
の比率引き上げるべきとの論説がきっかけになり、ドル／円は急速に下げに転じた。１カ
月ぶりのドル高で輸出企業の売りが出たこともドル／円を圧迫し、一時は９１．５７円ま
で下落した。「ドルは９３円前後を目指して買い戻しが先行するとみていたが、この報道
が水をかけた」（ソシエテジェネラル銀行外国為替本部長、斎藤裕司氏）という。ユーロ
／ドルでもユーロ買いが進み、一時は１．５０６４ドルと１年２カ月ぶり高値を更新し
た。
しかし、論説の寄稿者である人民銀行調査担当者、ハルビン支店金融調査局チーフの
Zhou Hai氏がロイターに「（論文は）純粋に個人的な意見」と述べたことから、ドルは下
げ止まり、その後は戻り歩調となった。「金曜の海外市場でも９１円半ばでドル／円が下
げ止まっており、このあたりでは海外勢によるドル・ショートの買い戻しが出るようだ」
（邦銀）という。
また、日本の財政悪化に市場の目が向き始めていることもドル／円を支えた。鳩山内閣
の予算編成は「結果的に大盤振る舞いで財政悪化につながる。足元は国内消化が可能だろ
うが、銀行の国債投資の源泉である個人預金は海外志向を強めていくとみられ、将来も国
内でファイナンスできるかどうか、リスクは出てきている」（邦銀）との声が上がってい
る。
米国の財政悪化も顕著だが「日本の財政悪化のほうがネガティブ。米国にはグリーン・
ニューディールなど産業育成の視点があるが日本にはなく、雇用回復の展望も描けない。
（税収増加の見通しなしに）いつまでも家計支援に資金をつぎ込むことはできない」（住
友信託銀行マーケット・ストラテジスト、瀬良礼子氏）との声が出ている。
＜米長短金利差拡大でヘッジ付き米債投資増加も＞
前週末には１０年債利回り
ＩＢＯＲが０．２８１８８％に低下し過去最低を更新。長短金利差が拡大した。「短期金
利の低下で為替ヘッジがかけやすくなっている。長期金利上昇で金利は十分取れるため、
日本の機関投資家による新規の外債投資はヘッジ付きになるケースが多そうだ。需給面か
らの為替への影響は中立的なものになる可能性がある」（邦銀）との声が出ている。今週
は週間で過去最大となる１２３０億ドルの新発債入札が予定されている。
ただオープン外債投資は本来、為替と金利を両方取りにいく投資。「どこかでヘッジを
はずすタイミングを探りたい」（生保）との声は出ている。「市場の織り込みからみると
日米短期金利の逆転は来年３月頃にも解消する見通し。米短期金利が上がり始めれば、ヘ
ッジはずしによるドル／円の買い戻し需要はかなりありそうだ」（住友信託銀行マーケッ
ト・ストラテジスト、瀬良礼子氏）との声が上がっている。
（ロイター日本語ニュース 松平陽子）
※（ ロイターメッセージング：yoko.matsudaira.reuters.com@reuters.net
E-mail：yoko.matsudaira@thomsonreuters.com; 03-6441-1795）
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