インドのナレンドラ・モディ首相は、先月の総選挙での不本意な結果を受け、有権者とのつながりを取り戻すため、次回の連邦予算で雇用創出と所得支援に焦点を当てる見通しだ。ニルマラ・シタラマン財務相は7月23日に予算を発表する予定で、モディ政権の3期目の経済政策の方向性が反映されることになる。
モディ党が過半数を確保できなかった総選挙を受け、政権の安定は現在、アンドラ・プラデシュ州とビハール州の地域同盟であるテルグ・デサム党とジャナタ・ダール（連合）の支持にかかっている。
経済アナリストの予想では、予算は経済的目標と政治的目標の両立を目指し、インド準備銀行（RBI）の配当による追加収入や徴税増を財政赤字削減よりもむしろ歳出増に活用する可能性がある。
RBIの250億ドルという記録的な黒字移転により、政府は財政ギャップを拡大させることなく歳出を増やす余地があり、財政赤字目標はGDP比5.1％にとどまると予想される。
過去3年間、政府は成長と雇用を刺激するため、長期インフラプロジェクトへの支出を大幅に増やしてきた。
今年はこうしたプロジェクトに11兆インドルピー（1,316億1,000万ドル）の投資が計画されており、次期予算では製造業がさらに重視されると予想するエコノミストもいる。
現地調達要件の強化や、新規製造施設に対する特例税率の延長など、国内製造業を強化する措置が予想される。
さらに、選挙前に発表された中間予算にはなかった消費刺激策が導入される可能性もある。モディ大統領の重要な支持基盤である中間層を救済するため、個人所得税が特定のカテゴリーについて引き下げられる可能性があるとの憶測がある。
さらに、農村部の住宅や食料に対する国家補助を増やす可能性もある。
政府の同盟国は各州に60億ドルの資金を要求しており、他の地域からも同様の要求が出る可能性がある。州をなだめるために、政府はインフラ・プロジェクトに対する無利子の長期融資を増やす可能性もあり、アクシス銀行はそのような割り当てが4000億インドルピー増えると予測している。
財政逼迫にもかかわらず、上半期の支出は鈍く、徴税も好調であったため、政府は今年度の市場借入計画を維持するか、あるいは減少させる可能性が高い。
JPモルガンによると、市場からの総借入額は14兆1300億ルピーにとどまると予測されているが、中間予算の数字から4000億〜5000億ルピー削減される可能性があるという。
来週火曜日の予算発表では、モディ政権が雇用創出と所得支援という差し迫ったニーズに対応しながら、経済成長と政治的圧力という課題をどのように乗り切るかが明らかになる。
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