Citiのアナリストは、カナダの8月の消費者物価指数（CPI）が前月比0.2%下落し、前年同月比で2.0%に戻ったことが予想外であり、同社やコンセンサス予想の横ばい予想を下回ったと指摘しました。
コアインフレ指標も下降傾向を示し、3ヶ月のコアインフレ率は2.4%で、数ヶ月にわたり目標範囲内で安定しています。
8月のCPI低下は、公共交通機関、レジャー、衣料品、通信など、裁量的な商品やサービスの価格の顕著な下落によるものでした。
この傾向は消費需要の軟化を示唆しており、Bank of Canada（BoC）のインフレリスク評価に影響を与える可能性があります。BoCはインフレの下振れリスクを注視しており、需要の減少によってさらに悪化する可能性があります。
Citiは、BoCが10月の金融政策報告書で成長予測を下方修正する可能性が高いと予想しています。この修正と軟調なインフレデータを受けて、BoCは10月23日に50ベーシスポイントの利下げを行うと予想されています。この決定は、Federal Reserveが明日の会合で25または50ベーシスポイントの利下げを選択するかどうかに関わらず予想されています。
8月のCPI全体の弱さにもかかわらず、住宅インフレはある程度の強さを示し、家賃価格は6月と7月の低調な推移の後、前月比1%反発しました。しかし、Citiのアナリストは、この要素は変動が大きく、特に2025年までの新たな移民制限が人口増加に与える潜在的な影響を考慮すると、過去数年のような強さを維持できない可能性があると警告しています。
Citiは、コアインフレが最近数ヶ月間軟化しているものの、今後3〜4ヶ月間はある程度持続するリスクがあると指摘しています。この見方は、Canadian Federation of Independent Business（CFIB）の企業価格計画に関する調査など、依然としてやや高い水準にある指標によって裏付けられています。しかし、米国とカナダの両国で経済活動がさらに弱まる兆しがあることから、さらなる大幅な利下げの可能性に向けてリスクが偏っているように見えます。
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