トレーダーは、米ドル安が進む中、世界の中央銀行の相対的な経済力と金融政策に注目している。米ドル指数（主要6通貨に対するドルの価値を示す）は2024年第3四半期に4.8%下落し、約2年ぶりの大幅な四半期下落となった。この下落は、先月連邦準備制度理事会（FRB）が2020年以来初めて0.50%の利下げを実施したことを受けたものだ。
金利は通貨価値の主要な要因となっており、FRBや他の中央銀行が経済成長を支えるために利下げを行う中、米国と他国との金利差は縮小すると予想されている。その結果、トレーダーはドル売りのポジションを取り、金利差が縮小する可能性のある通貨を選好している。
先物市場におけるドルの売り持ちポジションは141億ドルに達し、約1年ぶりの高水準となっている。しかし、このドル安の見方にもかかわらず、米国経済の強さがFRBの利下げを制限する可能性があり、ドル安の進行を複雑にする可能性がある。さらに、11月5日に予定されている米国大統領選挙は、通貨市場に影響を与える可能性のある不確実性要因となっている。
ドル指数は年初来横ばいだが、4月のピークから約5%下落している。FRBの金融緩和政策が予想される中、米国の金利が低下し、ドルは複数の先進国通貨に対して弱含んでいる。
9月のユーロ圏インフレ率や金曜日に発表予定の米国労働市場データなど、今後の経済指標が通貨の動きに影響を与える可能性がある。先物市場では追加で0.70%の利下げが予想されているが、強い経済指標が出れば、金融緩和の度合いが弱まる可能性もある。
通貨ストラテジストは、金融政策の違いによる金利差など、個別の要因に注目している。例えば、ノルウェーの中央銀行は政策金利を16年ぶりの高水準に維持し、オーストラリアの中央銀行は金利を据え置き、当面の利下げを示唆していない。一方、ブラジルは先月インフレ対策として利上げを行い、ブラジルレアルは今年ドルに対して約10%下落している。
日本円は、日本銀行が7月に金利を0.25%に引き上げたことを受けて、2024年の安値から13%上昇している。一方、先月のBofA Global Researchの調査によると、先進国の中で日本円とノルウェークローネが最も過小評価されており、ドルとスイスフランが最も過大評価されているとされている。
投資家は米国大統領選挙による潜在的なボラティリティにも備えており、共和党候補のDonald Trumpが勝利すればドル高につながる可能性があるとの見方もある。しかし、選挙結果は通貨予測における重要な変数となっている。
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