キャピタル・エコノミクスは、サウジアラビアの経済見通しに関する分析を発表し、2025年まで成長が抑制されると予測しています。この予測は、同国の継続的な保守的な石油政策と財政健全化へのシフトに基づいています。
サウジアラビアのGDP成長率の最終推計によると、第2四半期の前期比1.4%から第3四半期には0.9%に減速しました。しかし、前年同期比では第2四半期の-0.3%から第3四半期には+2.8%に加速しました。
第3四半期の詳細なセクター分析では、石油部門と民間非石油部門がそれぞれ前期比1.2%と0.7%の成長を示しました。一方、政府活動は同期間に0.3%の縮小を見せました。
石油部門のGDPへの貢献は今後数ヶ月間限定的になると予想されています。OPEC+が4月まで現在の生産水準を延長することで、石油生産量は1日当たり約890万バレルを維持し、前年比成長率はほぼ横ばいとなる見込みです。
対照的に、非石油経済はより強靭さを示しました。民間部門の信用成長率は9月の前年比12.2%から10月には12.5%に上昇しました。さらに、住宅ローン貸付が増加し、建設部門の指標である国内セメント出荷の成長率も、9月から10月にかけて季節調整済み3ヶ月ベースで1.5%から2.1%に上昇しました。
これらの好材料にもかかわらず、高頻度の調査データは年末に向けて軟化傾向を示しています。Ipsos/Refinitivが測定する消費者信頼感は6ヶ月ぶりの低水準に達し、11月のPMI調査は2023年4月以来のピークを示したものの、内訳を見ると生産コンポーネントの低下と国内新規受注の鈍化が見られました。
週次のPOSトランザクションデータも、11月と12月第1週にやや軟調な成長を示しています。
2025年に向けて、キャピタル・エコノミクスはGDP成長率が加速するものの、多くの予想よりも緩やかなペースになると予測しています。4月から石油生産削減が段階的に解除されると予想されるものの、来年末までの石油生産量の増加は5%にとどまると予測されています。
さらに、原油価格が1バレル70ドルに後退すると予想されることから、国家の石油収入が弱まり、引き続き緊縮財政政策が必要になる可能性が高いです。結果として、キャピタル・エコノミクスはサウジアラビア経済が2025年に2.8%成長すると予想しており、これはコンセンサス予想を下回る数字となっています。
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