タイの新財務大臣に任命されたピチャイ・チュンハヴァジラ氏は、中央銀行に対してより協力的な姿勢をとっており、苦境にあえぐタイ市場を救済する政策転換の可能性を示唆している。観光業に大きく依存し、東南アジアで第2位の規模を誇るタイ経済は、中国経済の減速や国内消費を抑制する高金利に起因する課題に取り組んできた。
これらの問題に対処するため、政府は金利引き下げを主張しているが、これは同国の高水準の債務を懸念する金融政策立案者との緊張関係につながっている。外国人投資家は経済不振と政情不安に反応し、タイの株式や債券から資金を引き揚げており、昨年の純流出額は55億ドル、2024年にはさらに19億ドルの資金流出が見込まれている。ベンチマークであるSET指数は今年4％下落し、3年ぶりの低水準を記録、アジアで最もパフォーマンスの悪い株価指数となった。
2024年4月に財務大臣に任命され、以前はタイ中銀の理事を務めていたピチャイ氏は、経済を刺激し、市場心理を改善するためのより効果的な政策措置を促進することができる、彼の穏やかなアプローチが評価されている。シンガポールのスタンダード・チャータードのアジア・マクロ・ストラテジストは、ピチャイ氏のリーダーシップの下、政府は経済成長を強化するために財政支出と流動性注入に重点を移していると指摘した。
今週、タイの閣議は2024年の財政予算を1220億バーツ（33億ドル）増額し、手当て計画に充てることを承認した。ピチャイはまた、政府が成長を活性化させるための短期的な追加措置を検討していることにも言及した。ピチャイ首相は、中央銀行と協力し、その独立性を維持する姿勢を強調しており、この姿勢により、スレッタ・タビシン首相による金利引き下げに対する国民の要求は一旦停止された。中央銀行の次回の金利決定会合は2024年6月12日に予定されている。
ティラチャイ・プヴァナトナラヌバラ前財務相は、財務省とタイ中央銀行の関係改善の見通しについて楽観的な見方を示した。
タイ中銀は2つの大きな懸念から利下げをためらっている。世界的に見ると、米国のFF金利は5％を超えているが、タイの金利は2.5％にとどまっている。タイの金利を引き下げれば、今年すでに対ドルで7％下落しているバーツにさらなる下落圧力がかかる可能性がある。国内では、家計債務の対GDP比が90％と高いため、金利引き下げが経済成長を刺激する効果は限定的だ。
こうした課題にもかかわらず、一部の市場参加者は、米連邦準備制度理事会（FRB）が金利引き下げに踏み切れば、政府支出の増加と同時に政策行動の好機が訪れると見ている。タイのインフレ率はこの1年間、中央銀行の目標値を下回り続けており、財務省は最近、成長率見通しを従来の2.8％から2.4％に引き下げた。
先月、国内銀行は首相の要請を受け、特定の脆弱なグループに対して貸出金利を6ヶ月間25ベーシスポイント引き下げた。
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