UBSは、米ドル/円の通貨ペアの軌道が転換する可能性があると見ている。
UBSのアナリストは、大幅な円安が続いている日本円が反転する可能性を示唆している。
この見通しは、円安が日本経済に与える悪影響に対する日本の政策立案者や企業の懸念の高まりに基づいている。
同報告書は、日本の主要雇用部門であり、労働者の約70％を雇用している中小企業を対象とした最近の調査を引用している。調査結果によると、回答企業の35％が円安による売上への悪影響を経験し、63.9％もの企業が利益への悪影響を報告している。
さらに、調査対象となった企業の半数が、米ドル円の「適切な水準」は110から120の間であると回答した。
UBSは、6月14日に予定されている日本銀行（日銀）会合が、円の方向性に影響を与える可能性のある重要なイベントであると指摘している。同社は、日銀が10年物日本国債（JGB）利回りの上昇に寛容であり、その利回りは11年ぶりのピークである1%に達していることから、政策がタカ派に転じる可能性の兆候であると解釈している。
UBSでは、上田日銀総裁が利上げサイクルを開始する用意があることを示唆し、7月に政策金利を0-0.1%から0.25%に引き上げ、その後2025年に25bpの追加利上げを2回実施する可能性があると予想している。
日銀がよりタカ派的なスタンスに転じる可能性があり、米国の雇用とインフレのデータが鈍化の兆しを見せていることから、UBSは米ドル/円の下落基調を維持している。
通貨ペアのピークは160前後になる可能性が高く、中期的な下落が予想されると考えている。
157.5-160への上昇は為替介入を誘発する可能性があり、150-152への下落はイールドキャリー取引の需要を引き寄せる可能性があるとしている。
しかし、もし米国の経済データが減速の兆しを見せなければ、米ドル/円は高値圏にとどまる可能性があるともUBSは指摘している。
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