JPモルガンは、4月末の大幅なロング・ポジションの後、5月にドル安が進行したことを指摘し、為替市場の動きの変化を強調した。
同行の分析によると、月次のHFRI通貨ヘッジファンド指数とJPM米ドル取引可能指数のベータ値がプラスであったことから、通貨のみのヘッジファンドの4月のドルロングスタンスは1月と比較してより緩やかであったことが示唆された。
同レポートによると、通貨別ヘッジファンドの4月のドル・ロング・ポジションはそれほど顕著ではなかったが、より広範なマクロ・マネジャーが月末時点でより重いドル・ロング・ベースを維持していた。
この評価は商品先物取引委員会(CFTC)のデータから導き出されたもので、特に通貨ヘッジファンドだけでなく、より広範なマクロ運用会社を包含する非商業的カテゴリーに焦点を当てている。
同行によると、CFTCのデータで観測された大幅なドル・ロング・ポジションは、5月には部分的にしか解消されていなかった。こうしたポジションの巻き戻しが、当月のドル安につながったとみられる。
JPモルガンの分析では、商品取引顧問（CTA）などのシステマティック・ファンドが、そのモメンタムベースのフレームワークが示すように、以前は多かったドルロング・ベースに貢献した可能性も指摘した。
ドルロングの減少は、米国通貨に有利なポジショニングが強かった時期の後である。
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