ユーロは対ドルで今年最高値を更新し、以前の予想から大きく転換、現在の世界通貨市場で強力な競争相手として位置づけられている。ユーロが1.10ドルを上回ったことで、8月は2.5％以上の上昇となり、11月以来の月間パフォーマンスを記録する可能性が出てきた。
7月31日の日銀による予想外の利上げを受け、当初は日本円の急騰に気を取られていたトレーダーがユーロに注目するようになり、市場の力学が変化している。さらに、米国の利下げ観測もドル安の一因となっている。
ユーロのパフォーマンスは特筆すべきもので、対ドルで今年2番目に好調で、対ポンドに次ぐものであるだけでなく、貿易加重ベースでは過去最高水準に達している。その理由のひとつは、新興国通貨安にある。
コメルツ銀行の通貨アナリストは、ユーロ高を米連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）の金利動向の違いに起因すると指摘した。大西洋の両岸でインフレ率が低下しているため、FRBはより積極的な利下げに踏み切り、金利差を縮小してユーロ高をサポートすると予想されている。
6月に利下げを実施したECBは、市場予想通り、少なくともあと2回、25ベーシス・ポイントの利下げを実施する可能性がある。対照的に、FRBは今年残り3回の会合で約94bpの利下げを実施すると市場は予想している。これは8月上旬からの大きな変化であり、ECBの利下げ予想が大きく動いたわけではない。
最近のユーロの上昇にもかかわらず、アナリストはこれ以上の前進は難しいかもしれないと指摘している。ユーロは現在、最近の取引レンジの頂点にあり、金利差がさらにユーロに有利にシフトする余地は限られている。コメルツ銀行は、ユーロは年末までに1.11ドルにとどまると予想し、INGは1ヶ月以内に1.12ドルに上昇し、その後1.10ドルに下がると予想している。バンク・オブ・アメリカは、ユーロは年末までに1.12ドルに達すると予想している。
ユーロ圏の景気回復は減速の兆しを見せており、ドイツの投資家モラルは今年8月、過去2年間で最も急激に低下した。一方、今後発表される米雇用統計は、7月の低調な雇用統計がハリケーン「ベリル」による異常事態だったことを示すかもしれない。
11月5日に予定されている米大統領選挙は、為替予測にもうひとつ複雑な要素を加える。アナリストは、共和党のドナルド・トランプ候補の政策選好がインフレ率の上昇につながる可能性があり、FRBの引き締め政策とドル高が必要になると指摘している。
逆に、ユーロが最近上昇しているのは、民主党のライバルであるカマラ・ハリス米副大統領が世論調査で優勢になっている時期と重なる。ラボバンクの通貨戦略責任者は、ハリス氏の勝利と米国経済の減速が相まって、ユーロの1.10ドル以上のポジションが維持される可能性があると述べた。
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