＊本文２段落目のユーロ圏共通債をユーロ圏共同債に修正して再送しました。
ドル／円
午後３時現在 ７６．６４／６９ １．４４０２／０５ １１０．４０／４３
正午現在 ７６．６７／７０ １．４３９０／９４ １１０．３５／３８
午前９時現在 ７６．７３／７８ １．４３７９／８３ １１０．３４／３８
ＮＹ17時現在 ７６．７８／８３ １．４４００／０５ １１０．６３／６７
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［東京 １７日 ロイター］ 午後３時のドル／円は、ニューヨーク市場午後５時から
小幅安の７６円後半で推移している。７６円後半でじわりと下値を切り下げてもみあっ
た。一方、きょうのスイスの通貨高対策会議をにらみ、対策期待からスイスフランが売ら
れた。市場では、スイスの為替介入やマイナス金利誘導などが話題になっている。一方、
米国株先物
戻り歩調となった。
独仏首脳会談では、市場で関心を集めたユーロ圏共同債やＥＦＳＦの規模拡大など実行
性のある欧州債務問題への対応が打ち出されず、きょう午前までにユーロ／ドルは
１．４３５２ドルまで、ユーロ／円は１１０．１５円まで下落した。米ダウ工業株３０種
<.DJI>の７６ドル安を受けて東京市場の午前の取引にかけてはリスク回避の円買いも出
て、ドル／円は７６円後半でじわりと水準を切り下げた。
しかし、その後は米国株先物が戻り歩調となり、米原油先物
どリスク回避地合いが和らぎ、ユーロ／ドルは１．４４ドル台を回復。きょうはスイスが
通貨高是正策を検討する予定で、これを期待したスイスフラン売りが出たこともユーロを
支援した。午後に入ってユーロ／スイスフランは１．１５４９スイスフランまで急騰し、
きょうの安値からは約１５０ポイント上値を伸ばした。
ユーロや豪ドルなどリスク通貨の上昇でドルと円が軟調になったことから、ドル／円は
７６円後半で底ばいの動きになった。
＜スイスの通貨高対策がドル／円サポートも＞
市場では、スイスの通貨高是正策が注目されており、１）為替介入や、介入を伴うユー
ロペッグ、取引バンドの導入、２）資金供給や為替スワップ、預金への手数料などを通じ
たマイナス金利誘導──などが話題になっている。
ただ、為替介入では為替差損のリスクがあるほか、ペッグや取引バンドの場合は金融政
策に制約がかかり、景気にブレーキがかかりつつある欧州中銀が利下げに転じた場合の対
応が問題になってくる。また、マイナス金利の場合、スイスの主要産業のひとつである銀
行ビジネスに影響が出る可能性もある。
スイスのエコノミストの間では、スイス中銀が急いで介入に踏み切る可能性は低い、と
みられている。クレディ・スイスのアナリスト、Fabian Heller氏は「一度介入に踏み切
れば、中銀は全面的に介入にコミットしなければならない。そのため中銀はできるだけ介
入を先送りし、他の手段を試みるだろう」との見方を示した。
ただ、何らかの対応を打ち出すとの期待は強い。東京市場では「現在のスイスフラン高
は、円高と同様、原因が自国にあるわけではないため、抜本的な対応は難しく対症療法に
限られる。スイスフラン高のトレンドを変えるには至らないだろう。しかし、一時はユー
ロ／スイスフランのパリティがみえており、何らかの対応が必要だろう」（住友信託銀行
マーケット・ストラテジスト、瀬良礼子氏）との声が出ている。また「期待が強い分、為
替対策が何も出てこないと、失望からスイスフラン買いに転じる可能性がある」（国内銀
行）との声も出ている。
スイスが対策を打ち出した場合「安全への逃避先のうち、スイスフランの扉が閉じられ
ることになるため、資金が円に集中しかねない。このため、次は日本の対応が必要になり
介入警戒感が一段と高まるだろう。スイス売りによるドル買い戻しの波及もあって、短期
的にドル／円は底堅くなる可能性がある」（瀬良氏）との声が出ている。
（ロイターニュース 松平陽子）
※（ ロイターメッセージング：yoko.matsudaira.reuters.com@reuters.net
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