ドル／円
正午現在 ８０．７１／７６ １．４２０９／１１ １１４．７１／７６
午前９時現在 ８０．６５／７０ １．４２１０／１３ １１４．６２／６６
ＮＹ17時現在 ８０．６２／６６ １．４２６７／７３ １１５．００／０５
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［東京 １１日 ロイター］ 正午のドル／円は８０円後半で推移している。きょうの
ユーロ圏財務相会合で、ギリシャ国債の一部デフォルト容認について協議するとの一部報
道を受け、ギリシャ問題への懸念からリスク回避ムードが広がった。このためドルと円が
買われ、海外時間に米雇用統計を受けて急落したドル／円は、アジア時間は底堅く推移し
た。ユーロ／ドルはギリシャ問題への懸念から一時２週間ぶりに１．４２ドルを割り込ん
だが、下値も売りきれずに１．４２ドルの攻防になっている。
予想より大幅に弱かった６月の米雇用統計を受け、海外市場でドル／円は８０円半ばま
で約１円急落。しかし、アジア時間には下げ渋り、８０円後半で下値もみあいが続いた。
市場では「８０円半ばに買いが入っている一方、８１円付近には売りが出ている。また、
８１円付近にはまとまったオプションもあるようだ。欧州ソブリン問題は円買い、ドル買
いなので、ドル／円は動けない」（外資系銀行）との声が上がっている。先週末までの上
値試しムードのなかで構築したロングポジションにしこりがでてきたとの声もあり、上値
の重さを助長している。
オバマ米大統領が米債務上限引き上げ問題について１１日に記者会見するが「（債務上
限引き上げの）期待は乏しい。まだ時間がかかるのではないか」（国内銀行）として材料
視されなかった。
ユーロ／ドルは１．４２ドルの攻防。一時は２週間ぶりに１．４２ドルを割り込み、
１．４１８７ドルまで売られた。英フィナンシャル・タイムズ（ＦＴ）紙の電子版が、ユ
ーロ圏の当局者は、１１日に開催されるユーロ圏財務相会合で、ギリシャ向け第２次支援
計画の一環として、同国の国債の一部デフォルト（債務不履行）を容認する案について協
議する見通しと伝えたことで、ユーロへの懸念が広がった。同紙によると、財務相会合で
は、ギリシャ向け融資の金利引き下げや債券買い戻し措置なども協議される。一方、フラ
ンスが提示しているギリシャ債務のロールオーバー案は廃案になる可能性があるという。
ただ、ユーロは何度か１．４２ドルを割ったものの跳ね返されており「アジア市場では
消化しきれない。欧州債券市場の動きを確認する必要があり、１．４２ドル付近を売り込
むのは難しい」（信託）との声も出ている。
＜ギリシャ国債一部デフォルト案の報道でイタリアへの影響懸念＞
報道されたデフォルト容認の協議について、ステート・ストリート銀行金融市場部長、
富田公彦氏は「意味がよくわからない。ただ、デフォルト回避を諦め、デフォルト認定の
取り扱いに焦点を移す可能性がある」とみている。
富田氏はこれまでも、民間金融機関が保有する既存のギリシャ債券をより長期の債券に
実質的に交換するなどの案は、本質的にデフォルトだとみていた。ただ、いったんはデフ
ォルト認定しても、新しい債券にはすぐに格付けを付与するなど、デフォルトを一時的な
ものとする可能性もあり「この場合は、たとえば欧州中銀（ＥＣＢ）がデフォルト認定し
ないなど、形式的に逃げ道を作ることもできるかもしれない」（富田氏）という。
問題は、８日の欧州市場でイタリア債が売り込まれるなどソブリンリスクがイタリアに
伝染しかけていること。「ギリシャ債のデフォルトによる周辺国への伝染リスクが懸念さ
れる。８日にイタリアへの不安が高まったこともあり、伝染リスクも含めてきょうはユー
ロ圏で協議するのだろう。ただ、すぐには決まらないとみており、ギリシャの第２次支援
策の合意は先延ばしされそうだ」（国内銀行）との声が出ている。
欧州連合（ＥＵ）のファンロンパイ大統領は、１１日朝に欧州首脳による緊急会合を招
集した。ファンロンパイＥＵ大統領のスポークスマンはイタリア問題への対応ではないと
しているが、複数の関係筋はロイターに対し、会合ではギリシャに対する第２次支援策の
ほか、イタリアの状況についても議論されると明らかにした。
８日の欧州市場では、債務危機がイタリアに波及するとの懸念からイタリア債の対独ス
プレッドが過去最高の２．４５％に拡大。ベルルスコーニ首相が、支出削減の必要性を訴
えているトレモンティ経済相を更迭しようとしているとの見方も、市場の不安を誘ってい
る。
＜米雇用統計受け緩和政策の長期化織り込む、ＱＥ３はないとの見方＞
６月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数が前月比１万８０００人増と市場予想の９
万人増を大幅に下回る「ネガティブサプライズ」（国内金融機関）になった。しかし、み
ずほ証券グローバルエコノミスト、林秀毅氏は、雇用統計発表の前にも米ＩＳＭ非製造業
景気指数など予想を下回る指標があったが、（リスク回避の）円高圧力は限定的だったこ
とから、雇用統計が悪くてもドル／円は８０円を維持するとみていた。実際、ドルは８０
円半ばで下げ渋っており、林氏は「今回の雇用統計ではドル／円の底堅さを確認した」と
している。
米景気は市場の期待より緩やかなペースでの回復にとどまっているが、林氏は、景気腰
折れはないとみており、今週のバーナンキ米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長の議会証言に
ついても「景気認識は従来通り、回復傾向にはあるが、回復の動きが明確になる前の段階
にあるとの考えが示されるだろう。米量的緩和第３弾（ＱＥ３）など追加緩和を実施する
ことはなさそうだ」と見込んでいる。
一方で「ドル／円が８２円の上値を狙うムードは一服した」（国内金融機関）との声も
出ている。雇用統計を受けて米金利が急低下、現在の緩和政策の一段の長期化を織り込む
動きになったためだ。前週までの米景気に対する楽観ムードのなかで米２年国債利回り
受けて一気に０．４０％を割り込んだ。シカゴ商品取引所(ＣＢＴ)の金利先物市場では、
２０１２年第４・四半期の利上げ開始を織り込むとともに、２０１３年上期まで短期金利
が１％を下回ると見込んでいる。
（ロイターニュース 松平陽子）
※（ ロイターメッセージング：yoko.matsudaira.reuters.com@reuters.net
E-mail：yoko.matsudaira@thomsonreuters.com; 03-6441-1795）
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