量的引き締め（QT）として知られる米連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシート縮小プログラムは、金融市場に大きな波乱を起こすことなく今年12月に終了する見通しだと、バークレイズのアナリストが最新リポートで発表した。
これは、短期融資の利用可能性に危機をもたらした2019年のQTの突然の停止とは明らかに異なると指摘している。バークレイズの報告書は、連邦準備制度理事会（FRB）が過去の誤りを繰り返さず、安定したプロセスを保証するために講じた措置を強調している。
「米連邦準備制度理事会（FRB）は2019年にQTプロセスを長期間継続した。"銀行部門が安全対策として余分な資金を保有する必要性を正確に測らず、フェデラルファンド市場だけに集中しすぎた。"
今回、連邦準備制度理事会（FRB）はより慎重な姿勢で臨んでいる。短期融資市場の監視を拡大し、準備高が3.4兆ドルを超えたままQTプロセスを縮小し始めた。さらに、中央カウンターパーティ清算と常設レポ・ファシリティ（SRF）の導入は、2019年に発生したような短期融資の利用可能性の危機に対する追加的な保護として機能する。
以前は2018-19年の市場の緊張を指摘していた特定の指標は、現在高水準にある。ヘッジファンドは有担保ローンによって調達された米国債を同程度保有しており、金融会社の帳簿上の米国債在庫は史上最高水準にある。
さて、バークレイズは、連邦準備制度理事会（FRB）の準備態勢と予防措置がQTの円滑な終了につながるとの見解を示している。
「今年のQTがより整然と終了することを示す主な理由は2つあると思われる。
「第一に、連邦準備制度理事会（FRB）はフェデラルファンド市場だけでなく、市場の動きや状況により注意を払っているようだ。
バークレイズが楽観的である第二の理由は、2020年以降、スポンサー付きレポ取引と中央カウンターパーティ清算の利用が拡大していることである。これらの慣行は、資産と負債を相殺することにより、金融機関のバランスシート管理能力を大幅に向上させている。
「スポンサー付きレポ取引、そしてより広範には中央カウンターパーティ清算は、資産と負債を相殺することによって金融機関のバランスシート管理能力を高める。スポンサー付きレポ取引の量（資産と負債の両方のポジション）は1兆ドルを超え、2019年以降2倍以上に増加している」と報告書は強調している。
結論として、バークレイズは米連邦準備制度理事会（FRB）が12月にQTを終了すると予想している。
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