景気後退の可能性が高まったことで、米国2年物国債の利回りは大幅に低下し、今年最低水準に達した。このため金融市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を0.75％以上引き下げるのでは、との期待が高まっている。
シティは、連邦準備制度理事会（FRB）の潜在的な決定にはばらつきがあるため、金利の変更を検討する際、市場がFRBに慎重なアプローチを期待するのは賢明だと考えている。
シティは、連邦準備制度理事会（FRB）は、たとえ経済が緩やかに減速したとしても、各会合で0.25％ずつ金利を引き下げる用意があると提案している。とはいえ、シティのアナリストは、経済指標が予想以上に急速に悪化した場合、連邦準備制度理事会（FRB）は1回または複数回の会合で0.50％の大幅引き下げを検討する可能性も示唆している。
同行の予測は今後の経済報告、特に雇用統計に左右される。シティは15万人の雇用創出と失業率4.2％への上昇を予想した。実際のデータでは、失業率は4.3％に上昇し、農業部門以外の雇用が11万4000人増加した。
同レポートは、ジェローム・パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長が、金利が5％より高いため、FRBは不測の経済的課題に対処できる強い立場にあると述べたことを強調している。
同行のアナリストは、新規失業保険申請件数が24万9000件に増加したことや、米供給管理協会の製造業景況指数が46.8に低下したことなど、最近の経済情勢から、連邦公開市場委員会（FOMC）は今後の会合で少なくとも0.25％、場合によってはそれ以上の利下げを迫られる可能性があると指摘している。
シティは、現在の金利が景気を抑制し、失業率の上昇を招いていると指摘する。雇用市場がパンデミック前と同じように柔軟になっている現在、連邦公開市場委員会は失業率の大幅な上昇を容認することはないだろう。
このような事態を避けるためには、連邦準備制度理事会（FRB）は金利を3％前後とするバランスの取れた政策スタンスに調整する必要があるかもしれない、とアナリストは明らかにしている。経済指標の低下が続けば、この転換は早まるかもしれない。
景気を下支えし、雇用市場の堅調さを維持するために、連邦準備制度理事会（FRB）は金融環境をより緩和的にすることを目指すべきだとシティは書いている。しかし、連邦準備制度理事会（FRB）が金利引き下げの準備を進めているにもかかわらず、金融環境は厳しさを増している。
そのためシティは、連邦準備制度理事会（FRB）が景気を回復させるためには、金融市場が現在期待している以上の金利引き下げが必要になるかもしれないと考えている。
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