第2四半期は、ポジティブな結果と予想外の結果の両方が重なり、その結果、ここ数週間は市場価格の変動が大きくなっている。水曜日に発表された顧客向けメッセージの中で、ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、今期の財務報告から得られた10の重要な見解を強調している。
1)「一株当たり利益は一貫して好調、収益は一貫せず:」第2四半期、一株当たり利益が予想を上回った企業は78%と、一般的な割合を大幅に上回った一方、収益を上回った企業は58%にとどまり、この5年間で最も少ない割合となった。
予想外の不足は収益にあり、予想外の好調は "収益性 "にある」とアナリストは指摘した。
2)『焦点は収益性』:S&P500指数に採用されている企業の利益率は上昇を続けている。テクノロジー・セクターの利益は1年以上増加し続け、新たなピークに達しており、テクノロジー以外のセクターの利益も前の2四半期で伸びている。同行によれば、利益率は通常、4~5四半期先までの事業資産への投資を予測するもので、現在、テクノロジーはそうした投資加速の主な原動力となっている。
3)「予想を上回った企業には、予想を下回った企業よりも多くの報酬が支払われた」:平均して、予想より良い業績を報告した企業の株価は2.8%値上がりし、予想より悪い業績を報告した企業の株価は1.3%値下がりした。
4)「業種別アウトパフォーマー」:業種別では、ヘルスケア、素材、金融セクターで予想を上回る企業の割合が最も高く、一方、消費財、エネルギー、消費者裁量セクターでは予想を上回る企業が少なかった。
「要するに、需要が変動しやすい消費者セクターと安定した需要のある消費者セクターの両方がアンダーパフォームしている」とアナリストは述べている。
5)「投資スタイルのアウトパフォーマー」:第2四半期のアウトパフォーム率が最も高かったのは「クオリティ」と「グロース」に焦点を当てた投資スタイルで、「ハイリスク」と見なされた投資スタイルは68%と最も低かった。
6)「2024 年第 2 四半期予想は改善、2024 年第 3 四半期予想は下方修正」:ソシエテ ジェネラルによると、第 2 四半期の 1 株当たり利益のコンセンサス予想は 1.2%増加し、第 3 四半期の予想は同率減少した。S&P500種株価指数全体の1株当たり利益は年末までに約240ドルに達すると予想されており、これは同行の予想243ドルに近い。
アナリストは、「今回の報告期間は、今年の予想を大きく変えるものではない」と述べた。
7)「一株当たり利益の勢い」:エネルギーと消費財セクターの低調な業績とは対照的に、素材とテクノロジーセクターは一株当たり利益の最も強い伸びを示している。
8) 「一株当たり利益のレンジ:」 過去4週間で、8社で一株当たり利益がアップグレードされ、10社でダウングレードされた。金融セクターとテクノロジー・セクターのアップグレードが目立つ一方、素材セクターとエネルギー・セクターのアップグレードは少ない。
9)「今後6ヶ月間の6つのグラフ」:ソクジェンは今後6ヶ月間の2つの主要テーマを挙げている。特に、ナスダック100の利益成長率は低下し、ナスダック100を除くS&P500の成長率は上昇すると予想されている。
10)「ソシエテ・ジェネラルの指標は一株当たり利益サイクルの改善を予測する」:最後に、ソシエテ・ジェネラルは、同社のグローバル・サイクル指標が5四半期にわたり上昇傾向を示しており、米国の消費者総合指数は過去5ヶ月間プラス局面にあることを示している。
「経済サイクルのデータは全体的にポジティブだが、我々のクロスアセット取引のモメンタム・シグナルは短期的なリスクを示している。
要約すると、ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、利益率の上昇が重要な要因であり、収益性の継続的な物語を支え、S&P500種株価指数が価格下落局面においても有利な買いポジションを維持していることを示唆している。
「景気後退を示唆しない米連邦準備制度理事会(FRB)による金利引き下げは、市場評価の低下につながるものではない」と、アナリストは結論付けている。
さらに、テクノロジー・セクター以外の景気サイクル、特に産業・金融セクターにもチャンスがあると指摘している。
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