シティ・リサーチは月曜日付けのレポートで、ロビンフッドマーケッツの格付けを「高リスクの中立」に変更した。この修正は、先週金曜日に同社の株価が12％大幅に下落したことを受けたもので、これは金利低下の可能性の影響によるものであった。
最近の株価下落にもかかわらず、シティは現在の株価評価でリスクと潜在的リターンが均衡していると見ており、オンライン証券会社に対して慎重でありながら希望に満ちた見方を示している。
安定した成長指標
シティは、ロビンフッドの業績は改善の兆しを見せており、顧客からの預かり資産、信用取引に利用されるクレジット、オプションや株式の取引活動が顕著に増加していると見ている。
同レポートは、ロビンフッドが8月7日（水）に第2四半期決算を発表する予定であり、特に英国への進出やプレミアム・ゴールド・サブスクリプション・サービスの開始などの成長努力に関連したポジティブなニュースを共有することが予想されると指摘しています。
業績予想の修正
シティは金利に関する予測の変更を考慮し、ロビンフッドの財務予測を修正した。シティは現在、連邦準備制度理事会（FRB）が9月に50ベーシスポイント（0.50%）の金利引き下げを行い、その後の会合で25ベーシスポイント（0.25%）の追加引き下げを2025年半ばまで行い、最終的な金利は3%から3.25%になると予想している。
この金利見通しの更新により、ロビンフッドの予想純利息収益は低下する可能性が高く、シティは2025年と2026年の1株当たり利益（EPS）の見通しを、以前の0.44ドルと0.49ドルから0.36ドルと0.42ドルに引き下げることになりました。
価値とリスクの評価
評価に関しては、Robinhoodの株式は2024年の利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）予想の11倍、2025年の14倍の倍率で取引されている。同社の事業運営に必要な30億ドルの現金を除くと、これらの倍率はそれぞれ14倍と18倍に上昇する。
シティのロビンフッド株の目標株価は18ドルで、類似企業と比較した場合、これらの倍率は正当なものであると反映している。
とはいえ、シティは特定のリスクについては慎重なスタンスを維持している。当面の懸念には取引量減少の可能性が含まれ、長期的な課題には自然な成長を維持する能力と、最近のプロモーション提供によって得られた成長を収益に転換する成功に焦点が当てられている。
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