ニュー・ストリート・リサーチは、エヌビディア（NVDA）株の推奨を目標株価120ドルの「買い」に格上げした。
この変更は、チップメーカーの株価が6月の最高値から26％下落したことを受けたもので、データセンターの人工知能に関連する他の半導体銘柄よりも下落幅が大きかった。
ニュー・ストリート・リサーチのアナリストは、「今回の株価下落は、Nvidiaにとって若干の具体的な課題を認めつつも、全体的には同社への投資を増やすチャンスであると見ている」と述べている。
The Informationは先週、NvidiaのBlackwellプロセッサが技術的な問題により3ヶ月延期される可能性について言及する記事を掲載した。
ニューストリートのレポートによると、Blackwellプロセッサは、TSMCの先進的なCoWoS-Lパッケージング技術を用いて、毎秒10テラバイトの速度で接続された2つの大型プロセッシング・ユニットを組み合わせたものである。
この延期に対処するため、Nvidiaには、確立されたCoWoS-Sパッケージングを採用し、より容易に大量生産できるHopperプロセッサの市場投入を延期するオプションがある。さらに、Nvidiaは、単一のプロセッシング・ユニットを使用する、よりシンプルなバージョンのBlackwellプロセッサを導入することもできる。
「このバージョンは、2つのプロセッシング・ユニットを搭載したバージョンのBlackwellほど性能は高くないが、それでもHopperプロセッサーに比べれば改善されるだろう」とアナリストは明言している。
より広い視野で見れば、データセンター用プロセッシング・ユニット市場における同社の地位は引き続き楽観的であり、Nvidiaが主導的な役割を維持することを期待している。
「社内で開発されたプロセッシング・ユニットは、グラフィックス・プロセッシング・ユニットと比較して好調であり、大企業の社内市場で幅広く使用されていると見ている」とし、AMD（エー・エム・ディー）が、いくつかの新規企業とともに、エヌビディアの強力な競争相手になる可能性について言及した。
とはいえ、「これらの企業がNvidiaの市場における主導的地位に大きく挑戦することはないだろう」とNew Streetのアナリストは断言する。
「我々の広範な調査によれば、企業が開発したプロセッシング・ユニットや代替グラフィックス・プロセッシング・ユニットにとって最も有利な結果は、1世代の製品バリエーションで、エヌビディアのグラフィックス・プロセッシング・ユニットの性能に匹敵することである。このレベルを達成することは、市場での存在を正当化するには十分ですが、Nvidiaを凌駕することはできません」と彼らは続けた。
Blackwellプロセッサーのリリースが遅れることで、皮肉なことに、Nvidiaのサプライチェーンへの負担が軽減される可能性がある。より高度なパッケージングやメモリーを必要としないH100プロセッサーは、市場の需要を満たすために大量に生産することができるからだ。供給面では、サムスンとハイニックスの両社が高帯域幅メモリの生産量を2倍以上に増やす計画を示しており、TSMCは来年、高度なパッケージング能力を少なくとも2倍に引き上げる見込みだ。
さらに、大手クラウドサービスプロバイダーによる2025年の設備投資予測は上昇し、現在では13%の増加を示唆しており、人工知能インフラへの設備投資は最低でも30%の成長が見込まれている。こうした傾向は、人工知能半導体への支出が毎年50％ずつ拡大する可能性があるというNew Street Researchの予測を裏付けている。
同社の市場評価に関する懸念も考慮されている。エヌビディアの株価は現在、アナリストが2025年に予測する1株当たり利益の約28倍で評価されており、これは2018年と2019年の市場低迷期に観測された最低倍率の29倍に並ぶ。
"業績予想が引き下げられる可能性が小さいことに加え、株価評価倍率が引き下げられる可能性も小さいと認識している。"
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