モルガン・スタンレーは、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月の会合で金利を0.25ポイント引き下げるとの予測を確認した。
予想を上回る経済データが2週間続いたことを受け、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を0.50％ポイント引き下げる可能性が25％あると市場は見積もっている。ジャクソンホール経済シンポジウムの前後には、特にパウエル議長の最初のコメントを受けて、引き下げ幅が0.25％ポイントになるか0.50％ポイントになるかが投資家の間で活発に議論されると予想している。
毎年8月22日から24日にかけて開催されるこの会議では、政策変更が経済に影響を与えるまでの時間や、金利の変化に対する経済の感応度について、さまざまな見解が探られることが予想される。
モルガン・スタンレーのストラテジストは最近のリポートで、「パウエル議長が最初のコメントやメディアのインタビューで、9月の利下げ幅に関する議論を制限するようなことがあれば、それは予想外だ」と述べた。
「当行の経済専門家は、9月の利下げ幅を0.25％ポイントと予想している。
同行は、連邦公開市場委員会（FOMC）メンバーの大半は、最新の経済指標から、この予想に同意する可能性が高いとみている。同行のエコノミストは、7月のコア個人消費支出（PCE）価格指数が0.16％上昇し、年率1.9％の上昇になると予測している。このような結果は、「2024年初頭のインフレ率が異常であったことを示唆するだろう」としている。
モルガン・スタンレーのチームは、投資家が0.25％ポイントか0.50％ポイントの金利引き下げのどちらを選択するかは、今後の雇用統計にかかっていると見ていると考えている。しかし、FOMCメンバーは0.50％ポイントの利下げで利下げプロセスを開始することに消極的かもしれない、と彼らは主張している。
このためらいは、0.50ポイントの利下げは最近の経済予測サマリー（SEP）のドット・プロット予想と矛盾すること、もっと早く行動しなかったことへの世論の批判につながる可能性があること、そして、通常、景気後退局面ではより大きな利下げが行われてきたため、潜在的な景気後退を示唆することで投資家に懸念を抱かせる可能性があることによる。
「米連邦準備制度理事会（FRB）の実効金利をターゲットにした政策と景気後退の歴史的前例があまりないだけに、投資家は0.50％ポイントの利下げ後に景気後退を心配し始めるかもしれない」とストラテジストは述べている。「1990年以降、0.50％ポイントの利下げを行わなかった唯一の利下げサイクルも、全米経済研究所（NBER）が決定した景気後退とは一致しなかった。
連邦準備制度理事会（FRB）が0.50％ポイントの利下げを始めた2001年と2007年に実証されたように、こうした懸念は金利市場に大きな影響を与えた。2001年には0.80％ポイント以上、2007年には0.60％ポイントも金利が低下した。
ストラテジストたちは、特にその前に発表される重要な経済データを考慮すると、市場が11月の会合で0.50％ポイントの利下げを予想する可能性が高くなるかもしれないと考えている。ストラテジストたちはまた、FOMCメンバーが今後の会合で0.50％ポイントの利下げについて話す可能性があることにも触れている。
この記事はAIの協力を得て作成・翻訳され、編集者による校閲を受けています。詳しくは利用規約をご覧ください。