ウェルズ・ファーゴが発表したところによると、株式市場は今後数ヶ月、より広いレンジの中で変動し、不安定になることが予想される。
8月5日の安値以降、株式市場は力強く回復し、投資家は7月の雇用統計を受けて自信を取り戻した。この雇用統計は当初、雇用者数が専門家の予想を大幅に下回ったことから懸念を引き起こした。
この報告書は、景気が大幅に減速する可能性を示唆し、米連邦準備制度理事会（FRB）が必要な金利引き下げを先送りするのではないかという議論につながったが、状況は見た目ほど危機的ではなかった。一部の金融アナリストは、FRBは75ベーシスポイントの大幅な利下げを即座に行うべきだとさえ述べた。
しかし、ウェルズ・ファーゴのストラテジストは、そのような緊急の利下げを正当化する理由はなく、そのような懸念は誇張されたものだと主張している。
彼らは、最近の経済データが彼らの立場を裏付けており、経済成長は減速しているものの、景気後退に入るリスクはまだ低いことを示していると指摘する。さらに、ブルームバーグの情報によれば、2024年中と2025年の企業収益予測は、過去3ヵ月間でわずかに増加している。このような前向きな見方が、株式と債券の価値の上昇につながっている。
とはいえ、ウェルズ・ファーゴは投資家に対し、S&P500指数（SPX）が7月中旬のピーク値をわずか1.5％下回るところまで上昇していることを指摘し、過度にポジティブにならず、慎重な姿勢を保つようアドバイスしている。同指数は、2025年末までに6,000ポイントに達すると予想される目標値に向かって上昇する可能性はあるが、現在のところ、今年末の目標値5,400ポイントよりも高い値で取引されている。
「言い換えれば、特にSPXの過去最高値5,667ポイントに非常に近い値で取引されている場合、市場は急速に進みすぎている可能性があると考える」とストラテジストは書いている。
もう一つ考慮すべき点は、『ストック・トレーダーズ・アルマナック』にあるように、9月のSPXの平均リターンが1950年以来最低であることを示す過去のデータである。ウェルズ・ファーゴは、季節的パターンにのみ基づいて投資判断をすることは勧めないが、今後数ヶ月の市場の変動や不安定さを予想している。
S&P500種指数が再びピーク値に達した場合、ウェルズ・ファーゴは新興市場株や、同社が低評価を与えている消費者裁量、消費財、不動産、公益事業などのセクターへの投資を減らすよう勧めている。
「これらの投資を、エネルギー、通信サービス、金融、素材、工業など、当社でトップクラスの評価を得ている大型株セクターに振り向けることを勧める。
ストラテジストはまた、投資ポートフォリオにおける国内小型株保有を中立レベルに調整し、直近の安値に向けた値下がりを好セクター買いのチャンスと考えるよう助言している。
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