JPモルガンのアナリストは火曜日、低軌道衛星（LEO）による破壊的影響の加速を理由に、Viasat（VSAT）の格付けを「オーバーウェイト」から「中立」に修正しました。
VSATの株価は時間外取引で約5%下落しました。
先週、United Airlines（UAL）は機内Wi-Fi接続（IFC）のために1,000機以上の主力機をStarlinkに移行する計画を発表しました。来年から試験運用を開始する予定のこの移行は、現在United機の一部に衛星容量を提供しているViasatのサービスに影響を与えると予想されています。
金融機関の試算によると、この変更によりViasatは2025年度の予想収益の1-2%、約6,000万～8,000万ドルを失う可能性があります。この数字は、Viasatが直接サービスを提供している機体と、Viasatの衛星容量に依存するLiveTV/Thalesシステムを使用している機体、合計約500機が影響を受けるという仮定に基づいています。既存のIFC契約が満了する2027年までに、全面的な影響が顕在化すると予想されています。
LOT Polish Airlines、Korean Air、Royal Jordanian Airlines、Icelandairとの最近の契約獲得にもかかわらず、United Airlinesの移行は、IFCおよびより広範なモビリティセグメントにおけるViasatの長期的な市場シェアに対する潜在的リスクを示しています。
アナリストは次のように説明しています。「商用IFCにおけるVSATの主導的市場シェアを置き換えるには時間がかかり、競合他社の大きな実行力が必要だと考えていますが、資金力のあるStarlinkに長期的に賭けるのは難しいでしょう。たとえ新規案件やRFPのシェアに部分的な影響しか与えないとしても。」
「競合に対する懸念は（短期的には）過大評価されていると考えていますが、先週の発表後、株価への競争的な重圧を払拭するのは難しいでしょう。」
JPモルガンは、これが大規模なLEOシェア獲得への重要な転換点となる可能性があると指摘しています。
アナリストは次のように述べています。「航空会社が各社の機体全体で単一のIFCプロバイダー/ソリューションに移行する傾向が強まれば、LEOによる従来の静止衛星プロバイダーの置き換えが加速度的に進む可能性があると考えています。」
しかし、ViasatのDefenseおよびAdvanced Technologyセグメントが評価を支えているため、JPモルガンは課題はあるものの中立的な評価を維持しています。
モビリティ収益の予想減少を反映し、JPモルガンはViasatの目標株価を従来の29ドルから15ドルに引き下げました。
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