CMC(NYSE:CMC)は、2024年度第3四半期決算を発表し、売上高21億ドル、純利益1億1,940万ドル（希薄化後1株当たり1.02ドル）と好調な決算となった。また、US News and World Report誌による2024年、2025年の「働きがいのある会社」リスト入りを発表した。決算説明会では、主要成長プロジェクトの最新情報、市場環境に関する洞察、財務見通しなど、CMCの業績に関するさまざまな側面が取り上げられた。
主な内容
- CMCは2024年、2025年の「働きがいのある会社」リストに選出。
- 第3四半期の純利益は1億1,940万ドル（希薄化後1株当たり1.02ドル）、売上高は21億ドル。
- 連結コアEBITDAは2億5,610万ドル、利益率は12.3%。
- 北米鉄鋼グループは良好な市場ファンダメンタルズの恩恵。
- 欧州鉄鋼グループは改善、ポーランド鉄鋼市場は回復の見込み。
- アリゾナ・マイクロミルとスティール・ウェストバージニア・サイトのプロジェクトは順調に進行中。
- アリゾナ・マイクロミルのEBITDAブレークイーブンは2024年度第4四半期または2025年度第1四半期と予想。
- 2024年度の設備投資見通しは4億ドルから4億2500万ドルに減額。
- 純有利子負債／EBITDA倍率は0.5倍、純有利子負債／資本倍率は9％。
- 第4四半期の業績は第3四半期と同水準となる見込み。
会社見通し
- CMCは、現在および将来の市場環境、特に建設業界を楽観視している。
- 一世代に一度の投資サイクルに突入。
- 北米におけるインフラ活動の活発化が需要を牽引。
- ポーランドのマクロ経済環境は改善の兆し。
- 2025年度の設備投資額は約6億～6億5,000万ドルを予定。
弱気ハイライト
- 北米鉄鋼グループの調整後EBITDAマージンが減少。
- 欧州鉄鋼グループの長尺鋼材の消費量は依然として過去の水準を下回っている。
- プライベート・エクイティによる買収から引き継いだメンテナンスの問題による経営上の課題。
強気ハイライト
- 欧州鉄鋼グループの調整後EBITDA損失は改善。
- 新興事業グループは前四半期から力強く回復。
- ジオグリッド製品の数量とマージンは予想を上回る。
- 住宅市場は引き続き好調で、需要はパンデミック前の水準を上回っている。
損失
- 純利益は前年同期比で減少。
- ポーランドの鉄鋼市況の回復は近隣諸国からの輸入増加により相殺された。
Q&Aハイライト
- 価格下落傾向の可能性はあるものの、川下事業では安定したマージンを見込んでいる。
- 次年度の設備投資増を予想。
- 市況、入札水準、マージンについて。
- 有機的成長機会のパイプラインと無機的成長のための買収の可能性。
- 欧州は厳しい市場と見ているが、大きなリターンのある機会には前向き。
- アリゾナ第2工場は第4四半期に稼働を開始し、稼働率75%を目指す。
CMCは厳しい市場環境の中で回復力を示し、安全性と成長へのコミットメントを示している。より高いマージンと、有機的・無機的な成長機会を通じて価値を高めることに戦略的に重点を置いており、将来に向けて有利な立場にある。主要プロジェクトが軌道に乗り、建設セクターの見通しが明るいことから、CMCは市場動向を活用し、好調な業績を上げ続ける態勢が整っている。
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財務面では、InvestingPro Dataの指標は複雑な様相を呈している。CMCの時価総額は62億6,000万ドルで、株価収益率（PER）は11.05倍となっており、収益に比べて魅力的なバリュエーションである可能性を示唆している。2024年第3四半期現在、同社の過去12ヶ月間の売上高は81.4億ドルと報告されているが、この期間中に9.54％の減少を経験している。にもかかわらず、同社の17.95%という堅調な売上総利益率は、収益の変動に直面しても収益性を維持する能力を示している。
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