2024年第2四半期、ネステ・コーポレーション(NESTE.HE)は大きな逆風に直面し、グループ比較EBITDAは2億4,000万ユーロと、前年から著しく減少した。決算説明会では、業績悪化は米国と欧州の再生可能エネルギー製品市場の低迷に加え、ポルヴォー製油所の大規模なターンアラウンドの完了によるものであることが明らかにされた。また、バイオチケットとクレジット在庫の評価損3,600万ユーロも業績に影響した。こうした課題にもかかわらず、ネステはサステイナブル航空燃料(SAF)の販売拡大、生産能力の増強、コスト効率の改善に注力し、下半期はさらに好調に推移すると見込んでいる。
主要項目
- ネステのグループ比較EBITDAは2億4,000万ユーロで、前年を大幅に下回った。
- 再生可能エネルギー製品の販売マージンは、昨年のトン当たり800ドルから382ドルに低下した。
- 同社は、バイオチケットとクレジット在庫の一過性の評価損3,600万ユーロを計上した。
- ネステの短期的な優先課題は、SAFの売上増加、生産能力の増強、コスト効率の改善などである。
- 同社は、キャッシュフローが改善し、より楽観的な下半期を見込んでいる。
会社の見通し
- ネステは、2024年通年の自然エネルギーの平均販売マージンをトン当たり480~580ドルと予想している。
- SAFの販売量は0.5百万トンから0.7百万トンと予想される。
- ロッテルダムとシンガポールでは計画的なメンテナンス停止が予定されており、マルティネスの自然エネルギー施設の稼働率は第3四半期までに75%、年末までに100%に達することを目標としている。
- 次年度の設備投資は精査されるが、ロッテルダムの能力増強プロジェクトは進行する。
弱気ハイライト
- 欧米の再生可能エネルギー製品市場は弱含み。
- ポルヴォー製油所の大幅な事業転換が完了した。
- ネステは一過性の評価損を計上し、財務に影響した。
強気ハイライト
- 固定費は前年同期比で2,300万ユーロ、前四半期比で2,800万ユーロ削減された。
- ネステは下半期のキャッシュフローが大幅にプラスになると予想している。
- 同社は、再生可能エネルギー需要について長期的にポジティブな見通しを維持している。
ミス
- ネステのEBITDAおよび売上高マージンは前年度に比べ大幅に低下した。
- 第2四半期のキャッシュフローは、EBITDAの低迷と高水準の在庫によりマイナスとなった。
Q&Aハイライト
- SAF市場は進化しており、化石ジェットと比較してマージンは3%をわずかに下回る。
- 欧州の航空会社に対するコンプライアンス違反のコストは、燃料サプライヤーに課される。
- ロッテルダムSAFオプショナル・プロジェクトは今年第3四半期に開始される予定。
- 再生可能ディーゼルとSAFの需要は、来年約400万トン増加する可能性があり、その中でも欧州での伸びが期待される。
- 同社は、来年の米国におけるブレンダー税額控除から生産者税額控除への切り替えに備えているが、この変更には不確実性がある。
- ネステは、SAFの数量について長期契約を結んでおり、スポット価格を設定できる数量もあるが、引き続き高度な期間契約を使用する予定である。
ネステ・コーポレーションは、2024年第2四半期の市場課題に直面しながらも、持続可能な燃料分野での成長戦略に引き続き取り組んでいる。効率改善と生産能力増強のための戦略的投資に注力することで、現在の市場の逆境を克服し、再生可能製品市場における地位を強化することを目指す。
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