金融市場が不安定な週となった今週、景気後退懸念が再燃し、株式から債券へのシフトが顕著となった。このような投資家の行動の変化は、大手ハイテク企業の業績が期待外れとなり、世界経済の軌道に対する懸念が高まるなかでのことだ。
水曜日に米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを7週間以内に実施するとの見通しを示したことを受け、5年債、7年債、10年債の利回りはいずれも4％を割り込んだ。この動きは、世界的に製造業景況指数が低下し、米国の雇用市場が冷え込んでいることと一致している。
金曜の7月雇用統計への期待は高く、アナリストは、失業率の上昇と景気後退の始まりを相関させるサーム・ルールの発動など、景気後退の指標を注意深く監視している。
広範な景気後退の恐れはなさそうであるにもかかわらず（米国のリアルタイムGDP予測は依然として2.5％の成長率を示している）、中国経済の失速が世界の産業セクターに与える影響に対する懸念が高まっている。木曜日のイングランド銀行の利下げは、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月に最大50bpの利下げを実施するのではないかという憶測をさらに煽り、市場はすでに同月の利下げを32bp、年内の利下げを85bpと見積もっている。
市場のボラティリティは急上昇し、VIX「恐怖指数」は金曜日に4月以来初めて20を超えた。投資家は人工知能への多額の投資の価値を疑問視しており、AIがその経済的約束を果たすかどうかも疑問視している。
アップル(NASDAQ:AAPL)は業績予想を上回り、なんとかポジションを維持したが、アマゾン(NASDAQ:AMZN)は決算発表後に株価が8％以上下落した。メタ(NASDAQ:META)は木曜日に上昇したが、クアルコム(NASDAQ:QCOM)とアーム(Arm)の業績不振により、両社と他の主要チップメーカーの株価が下落した。
インテル(NASDAQ:INTC)は、業績不振、配当停止、人員削減により、一晩で約20％の大幅な損失に直面し、2000年のドットコムバブル崩壊以来最悪の日となった。TSMCも6％近く下落した。AIの最前線にいるエヌビディア（NASDAQ:NVDA）は、同社に対する米政府の独占禁止法違反調査が報じられる中、金曜日の時間外でさらに2％下落した。
ハイテク株の下落は世界市場に波紋を広げている。S&P500、ナスダック、ラッセル2000の小型株はすべて木曜日に下落し、その影響は世界中に広がった。日本の日経平均株価は6％近く下落し、2020年以来最悪の一日となった。日銀の最近の利上げにもかかわらず、日本の10年物利回りは1ヶ月以上ぶりに1％を割り込み、円相場は1ドル150円弱で安定した。
株式と債券の混乱の中、為替市場は比較的堅調に推移している。ドル・インデックスは小幅に下落したが、スイス・フランは強含み、2月以来の高値をつけた。
米国の政治情勢も市場の検討材料となっている。最近のベッティング・マーケットによれば、カマラ・ハリス副大統領が共和党のドナルド・トランプ氏よりもホワイトハウスを獲得する可能性が高いと見られている。
金曜日の米国市場は、7月雇用統計と6月工場製品受注の発表を控えている。さらに、エクソンモービル（NYSE:XOM）、シェブロン（NYSE:CVX）、Cboeグローバル・マーケッツ（NYSE:CBOE）、コインベース（NASDAQ:COIN）グローバル、PPL（NYSE:PPL）、リンデ（NYSE:LIN）、ペレラ・ワインバーグ、チャーチ・アンド・ドワイト（NYSE:CHD）の企業決算に加え、リッチモンド連邦準備制度理事会（FRB）のトーマス・バーキン総裁とイングランド銀行のヒュー・ピル首席エコノミストの講演が予定されている。
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