2024年第2四半期、コンパニア・パラナエンセ・デ・エネルギア（NYSE:ELP）は堅調な財務成長を示し、コペル・ディストリビューション部門のEBITDA効率は41.6%となった。ティッカーシンボルCPLE6.SAで取引される同社は、連結調整後EBITDAを13億BRL、純利益を前年同期比54%増の5億BRL近くと報告した。COPELのフィッチ・レーティングスによるAAAという強固な信用格付けは、同社の成長戦略を支えるものであり、同社はオペレーショナル・エクセレンスと効率的な資本配分にも注力している。また、第2四半期は人件費と管理費が実質7.2％減少し、好調な財務状況に貢献した。COPELは、容量オークションや送電オークションへの参加の可能性を含め、成長機会を積極的に探っており、また自社株買いや増配といった株主に優しい資本配分戦略も検討している。
主なポイント
- COPELのCopel Distribution部門はEBITDA効率41.6%を達成。
- 連結調整後EBITDAは13億BRLに達し、純利益は前年比54%増の5億BRL近くに達した。
- 同社はフィッチ・レーティングスのAAA信用格付けを維持した。
- 人件費および管理費は2023年第2四半期から2024年第2四半期にかけて実質ベースで7.2％減少した。
- COPELは自社株買いや配当増など資本配分の選択肢を検討中。
- 同社は容量と送電オークションによる成長を模索しており、不動産資産の売却を進めている。
会社の見通し
- COPELの戦略的柱は、オペレーショナル・エクセレンス、効率性、文化的変革、規律ある資本配分に重点を置いている。
- 同社はグーグル・クラウドと提携し、デジタルトランスフォーメーション計画を進めている。
- COPELは小規模発電資産の売却プロセスの半ばにあり、アラウカリア火力発電所とコンパガスの株式51％の売却を完了した。
- 設備投資は予想通りで、配電部門の効率と品質を重視している。
弱気ハイライト
- 風力発電のパフォーマンス低下とメンテナンス活動により、2,700万ブラジルの収益が減少した。
- 発電・送電ポートフォリオの平均エネルギー価格が前年比で6％低下した。
- 負債水準はEBITDAに対する純負債の1.9倍程度にとどまり、希望退職プログラムに関連する支払いの影響を受ける可能性がある。
強気ハイライト
- 商社のEBITDAはプラスで、調整後EBITDAは7.2%増加した。
- コペル・ディストリビューションのEBITDAは32%増加し、コペルTNTは厳しいエネルギー価格シナリオの中で回復力を示した。
- エネルギー販売量は増加し、再販用購入電力は3,800万BRL減少した。
ミス
- 分譲地および小水力発電所（SHP）の売却に関する具体的な最新情報はなかった。
- COPELはPMSOと容量オークションの設備投資見積もりについて開示しなかった。
質疑応答ハイライト
- Rodolfo Lima氏は送電オークションへの参加の可能性について述べ、期待収益と戦略を慎重に検討する必要性を強調した。
- 同社は最適な資本構成を評価し、現在のポートフォリオ以外の資本配分の機会を検討している。
- Daniel Slaviero氏は、同社の戦略的計画、資産売却、コスト管理、質の高いサービス維持へのコミットメントを強調した。
COPELの2024年第2四半期は、戦略的成長と株主価値を視野に入れた、健全な財務状態を示している。効率性と規律ある資本配分に重点を置き、新たな市場機会を開拓している同社は、ダイナミックなエネルギー部門における将来の拡大と回復力にとって有利な立場にある。
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