ロシアのプーチン大統領は、2025年3月に期限を迎えるセルビアとのガス供給契約の更新について協議するようだ。会談はセルビアのアレクサンダル・ヴーリン副首相と行われる。両者はロシアのウラジオストクで開催された東方経済フォーラムで会談した。
セルビアはロシアと密接な関係にあり、その歴史は1999年のコソボ紛争時のNATO空爆にまで遡る。セルビアはEU加盟を目指す一方で、2022年のロシアによるウクライナ侵攻以来、均衡を保ってきた。セルビアのアレクサンダル・ブチッチ大統領は侵攻を非難しているが、EUの対ロシア制裁に参加することは控えている。
同国はロシアのガスに大きく依存し、石油産業はガスプロムネフチが独占している。こうした依存関係にもかかわらず、セルビアはエネルギー源の多様化を目指している。ヴーリン副首相の事務所は、以前セルビアの国家安全保障機関BIAを率い、現在アメリカの制裁下にあるが、セルビアはNATOに加盟せず、ロシアに制裁を課さず、国内での反ロシア活動を許可しないと述べた。
ヴーリンのロシア訪問は、セルビアがフランスのダッソー・アビエーションからラファール戦闘機12機を27億ユーロ（約29億8000万円）で購入することで合意した直後のことであり、従来のロシアからの軍事供給への依存からの転換の可能性を示している。
InvestingProの洞察
セルビアがエネルギーの将来とロシアとのガス供給契約更新の可能性を探る上で、ロシアの巨大エネルギー企業ガスプロム（GAZP）の財務状況と見通しを理解することは極めて重要だ。InvestingProの最新データによると、ガスプロムは現在、多額の負債を抱えており、その柔軟性と経営に影響を与える可能性がある。しかし、同社の純利益は今年伸びると予想されており、アナリストは今年度の売上高の伸びを見込んでいる。
インベスティング・プロのヒントによれば、ガスプロムは印象的な売上総利益率を誇り、業務効率の高さを示している。これは、2024年第2四半期時点の過去12ヶ月間の粗利益率73.89%によって裏付けられている。加えて、ガスプロムの株価純資産倍率は0.28倍と低く、同社の株価が資産に比して割安である可能性を示唆している。
バリュエーションの観点からは、ガスプロムのPERは33.45だが、2024年第2四半期時点の直近12ヵ月で調整すると、11.04と魅力的な水準に低下する。この低い調整後PERは、PEGレシオ0.31と相まって、ガスプロムの収益成長が現在の株価に十分に反映されていないことを示唆しており、投資家にとって魅力的なエントリー・ポイントを提供する可能性がある。
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この記事はロイターが寄稿した。
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