投資家たちは、米国大統領選挙を含む様々なリスクが市場の不安を煽る中、株式ポートフォリオのヘッジ方法を模索しています。市場のボラティリティを測るCboeボラティリティ指数（VIX）は現在約20で、2024年の平均14.8から大幅に上昇しています。
Bank of Americaのデータによると、選挙年の7月から11月にかけてVIXは通常約25%上昇し、これは候補者の政策提案に対する市場の反応によるものです。
今年は、政治的要因が米国経済の弱体化懸念や連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定に関する不確実性など、他のボラティリティ要因と重なっています。S&P 500は、年初来約15%上昇しているにもかかわらず、先週の失望的な雇用統計を受けて2023年3月以来最大の週間下落率を記録しました。FRBの次回会合は9月17-18日に予定されています。
11月5日の選挙を含む10月のVIX先物に予想される「選挙バンプ」は、過去の年と比べて小さいようです。火曜日、これらの先物は19.47で取引され、9月物をわずかに上回っただけでした。このギャップは、2020年と2016年の選挙サイクルと比べて狭く、当時はボラティリティポイントの差がより顕著でした。
政治的イベントはすでに今年の市場に影響を与えています。例えば、6月のディベートでJoe Biden大統領のパフォーマンスが悪かったことから、Trumpの勝利に対する賭けが増加し、その結果、Trumpの政策から恩恵を受ける可能性のある小型株やエネルギー株などのセクターでラリーが起きました。
しかし、これらの「Trump取引」は、Kamala Harrisが民主党候補として参戦し、候補者間の世論調査の差が縮まったことで減少しました。
VIXは、8月5日に経済懸念から過去最大の1日の急騰を記録して以来、投資家から注目を集めています。ボラティリティはその後すぐに落ち着きましたが、最近の市場変動とともに再び上昇しています。Societe Generaleのアナリストは、経済的サプライズや米国選挙を含む地政学的要因による潜在的なボラティリティに備えて、今後3〜6ヶ月間はヘッジを維持するよう助言しています。
投資家は、財政赤字支出からクリーンエネルギー、税制に至るまでの政策詳細についてディベートを注視するでしょう。Trumpは法人税率の引き下げと貿易・関税に対する強硬路線を主張し、一方Harrisは法人税率を21%から28%に引き上げることを提案しています。
彼女の政権はBidenのクリーンエネルギーイニシアチブを継続する可能性があり、これは太陽光発電企業に恩恵をもたらす可能性があります。また、薬価引き下げへの取り組みはヘルスケア株に影響を与える可能性があります。
米国経済とFRBの政策に関する現在の不確実性を考えると、Citiのストラテジストが示唆するように、投資家はFRBの決定後まで選挙関連の取引を限定的に行う可能性があります。
本記事にはReutersの情報が含まれています。
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