Wells Fargoのストラテジストは水曜日に発表したノートで、S&P 500（SPX）指数は今後数ヶ月間レンジ相場になる可能性が高いと述べました。
SPXは7月中旬に達した過去最高値5,667に近い水準で取引されており、一方で10年国債利回りは同行の年末目標レンジを下回る3.7%を割り込みました。
株式と債券価格の両方でラリーが続いているにもかかわらず、ストラテジストたちはこれらのバリュエーションがファンダメンタルズの裏付けを超えて拡大している可能性を懸念しています。
来たる大統領選挙と、通常株式市場が弱含む時期を考慮し、Wells Fargoのストラテジストは投資家に市場の弱さに備えるよう提言しています。
同社は投資戦略を調整し、短期および長期の債券配分から中期債と株式へ資金をシフトしています。さらに、Wells Fargoは小型株の評価をアンダーウェイトからニュートラルに引き上げましたが、Russell 2000指数よりも大型株を選好し続けています。
ストラテジストたちは、直近の四半期では経済の弱さを予想していますが、最終的には改善すると見込んでいます。彼らは連邦準備制度理事会（FRB）が一連の利下げを実施し、2025年末までに合計175ベーシスポイントの引き下げを行うと予想しています。
「これらのFRBの利下げは2025年に経済と市場にポジティブな影響を与えるはずだと予想しています」とストラテジストたちは述べました。「世界中の主要中央銀行がすでに利下げを行っているか、その寸前にあるため、グローバル経済も恩恵を受ける可能性が高いと考えています。」
現在の不確実性、季節的な市場傾向、そして接戦が予想される大統領選挙の中で、ストラテジストたちはS&P 500指数が今後数ヶ月間レンジ相場になる可能性があると示唆しています。
彼らは、指数がレンジの上限付近で取引されている際に、不動産、公益事業、一般消費財、生活必需品など、選好度の低いセクターのポジションを削減するよう投資家に助言しています。
一方、市場が最近の安値に向かって下落した場合、ストラテジストたちは、エネルギー、コミュニケーションサービス、金融、工業、素材など、より強固なバランスシート、より安定したキャッシュフロー、そしてより妥当なバリュエーションを提供すると彼らが考えるセクターに、待機資金を投資することを推奨しています。
「不確実性はしばしば機会をもたらします。2025年は、FRBの利下げの恩恵を受けて経済が改善する年になる可能性があると我々は考えています」とストラテジストたちは続けました。
「目標は、今後数ヶ月間に株式と債券のポートフォリオ調整を行い、来年のパフォーマンス向上の可能性がある機会を活用することです。」
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