Gecina (GFC.PA)は、インデックス連動と新規リースによって、年初来の総賃貸収入が6.7%増加したと報告しました。このフランスの不動産投資信託（REIT）は、経常的純キャッシュフローの見通しを1株当たり6.4ユーロに維持しています。
主要ポイント
• 年初来の総賃貸収入が6.7%増加
• 全体的な賃料改定率は14%、パリでは28%
• 第3四半期に3つの主要開発プロジェクトが完了
• GRESBスコアは95%、オフィスREITでトップ評価
• 負債の100%がグリーンに分類
会社の見通し
• 経常的純キャッシュフローは1株当たり6.4ユーロと予想
• 今後の四半期でインデックス連動と賃料改定率の低下が予想される
• 2025年から2027年にかけての重要なリース満期を監視、特にパリ郊外
• 現在2027年まで占有されているLa Defenseタワーの将来の使用に向けて準備中
強気なハイライト
• 特にパリのオフィス市場での強力な賃料改定
• 3つの主要開発プロジェクトの成功裏の完了
• オフィスREIT中最高のGRESBスコア
• ブローニュに新スペースをオープンする有望なサービス付きオフィス部門
弱気なハイライト
• 投資市場は依然として静か
• オリンピックと政治的不確実性によるリース活動への影響
• パリ郊外での潜在的な負の賃料改定と空室率
• インフレ率の低下がインデックス連動と賃料改定に影響する可能性
Q&A ハイライト
• 最低利回りではなくトータルリターンに焦点を当てた柔軟な取得戦略
• テナント退去後のTour Mirabeauアセットの潜在的機会
• 2025年の賃料下落の可能性を認識
フランスの主要REITであるGecinaは、最近の決算発表で強力なパフォーマンスを報告し、年初来の総賃貸収入が6.7%増加しました。この成長は主に、インデックス連動による5.4%の寄与と新規リースによる1%の寄与によるものです。同社は、特にオフィス事業で大幅な賃料改定を経験し、全体で14%の増加、パリでは印象的な28%の増加を記録しました。
第3四半期中、Gecinaは3つの主要開発プロジェクトを成功裏に完了しました：Mondo（30,000平方メートル、完全に事前リース済み）、35 Capucines（6,000平方メートル、完全に事前リース済み）、Dareau（住宅転換、92%の入居率）。これらの完了は、同社の開発パイプラインを実行し、一等地でテナントを引き付ける能力を示しています。
Gecinaの持続可能性へのコミットメントは、95%のGRESBスコアによって強調され、オフィスREITのトップ評価を維持しています。さらに、同社は負債の100%がグリーンに分類されたと報告し、環境、社会、ガバナンス（ESG）要因への注力を裏付けています。
ポジティブな結果にもかかわらず、Gecinaは広範な市場で課題に直面しています。投資市場は静かなままで、パリ中心部では適度な流動性があります。リース活動はオリンピックと政治的不確実性の影響を受けていますが、一部の企業はオフィススペースのニーズを再評価しています。同社は、特にパリ郊外でのリース満期を注視しており、2025年から2027年にかけて重要な満期が予想され、負の賃料改定と空室率につながる可能性があります。
将来を見据えて、Gecinaは経常的純キャッシュフローの見通しを1株当たり6.4ユーロに維持しています。しかし、同社はインフレ率の低下により、今後の四半期でインデックス連動と賃料改定が低下すると予想しています。将来の課題に対処するため、Gecinaは現在2027年まで占有されているLa Defenseのタワーの将来の使用に向けて準備しながら、オプションを探っています。
Q&Aセッションでは、Gecinaの経営陣は、特定の最低利回りではなくトータルリターンに焦点を当てた柔軟な取得戦略について議論しました。同社が長期的に物件を保有し、改善する能力は、市場においてバリューアッド型とコア型の両方のプレーヤーとしての位置づけを可能にしています。
結論として、Gecinaは強力なパフォーマンスを報告し、ポジティブな見通しを維持していますが、パリの不動産市場における潜在的な逆風については慎重な姿勢を保っています。同社の一等地、持続可能性、柔軟な戦略への注力は、進化する市場環境をナビゲートするのに役立つかもしれません。
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