Investing.com -- Susquehanna International Groupのオプションストラテジスト、Christopher Jacobson氏は、水曜日に起きたVolatility Index (VIX)の約70%のスポット上昇について見解を述べました。これは過去5年間で最大の1日の上昇であり、2018年2月の「Volmageddon」イベント以来、最も顕著な上昇となりました。
Jacobson氏は、水曜日のVIXの急上昇が絶対的な観点からだけでなく、Standard & Poor's 500 Index (SPX)の下落幅と比較しても異例のものだったと指摘しました。同期間中、水曜日の約2.9%の下落よりも大きな下落が32回ありました。しかし、Jacobson氏は、これらの1日の下落のそれぞれが、水曜日の初期VIX値15.87よりも高いVIXレベルから始まっていたことを強調しました。これは、これらのより深刻な下落が一般的に水曜日の売り越しよりも予想されていたことを示唆しており、VIXのより極端な反応を部分的に説明するのに役立ちます。
Jacobson氏はまた、過去1週間でスポットVIXに対するVVIX値の顕著な上昇があり、VIX自体のより大きな変動性への期待を示唆していると指摘しました。これらの要因を考慮すると、水曜日のVIXの急上昇はやや理解しやすくなります。
急激な売り越しと低い開始時のインプライド・ボラティリティにより、2020年6月11日以来最大のボラティリティ調整後の下落となりました。6月11日には約5.9%、つまり4.1標準偏差の下落が見られました。これは、セッション前の30日間のインプライド・ボラティリティに基づいて、過去5年間で2番目に深刻なものとなります。
Jacobson氏はさらに、水曜日のVIX/S&Pのインプライド・ボラティリティの上昇は、必ずしも個別銘柄が突然インプライド・ボラティリティレベルの上昇を経験したためではないと説明しました。代わりに、これらの構成要素間のインプライド相関が急上昇していたのです。彼は以前、非常に低いインプライド相関環境とそのインデックスレベルのボラティリティへの影響について書いていました。
例として、Jacobson氏はSPYの90日インプライド・ボラティリティ（IV）をトップ50構成銘柄の平均90日IVと比較しました。彼は、SPY IVが2023年12月の位置とほぼ同じであったのに対し、平均構成銘柄IVは約15%高かったと指摘しました。歴史的に低いインプライド相関がS&Pのボラティリティを抑制していたのです。水曜日には、これらのインプライド相関レベルが急上昇し、SPY IVの同時上昇をもたらしました。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。