チーズケーキファクトリー、2026年度第2四半期決算が予想を上回り株価上昇

チーズケーキファクトリーは、2026年度第2四半期において市場予想を上回る決算を発表した。調整後1株当たり利益（EPS）は1.44ドルとなり、ウォール街の予想である1.15ドルを超えた。売上高は同社史上初めて10億ドルを突破し、過去最高の10億3,000万ドルを記録。予想の9億9,435万ドルも上回った。調整後純利益率は6.8%に達した。株価は通常取引終了後の時間外取引で3.47%上昇し92.10ドルとなった。通常取引の終値は88.91ドルで、この日だけでも2.16%上昇しており、過去52週間の高値である89.22ドルを上回った。

主なポイント

• 売上高が初めて10億ドルを突破し、幅広い販売力の強さを示すマイルストーンとなった。
• 調整後EPSは1.44ドルで、予想を25.2%上回った。売上高の増加と利益率の改善が寄与した。
• チーズケーキファクトリーの既存店売上高は5.8%増加し、客数も2.7%増と、価格上昇を超えた需要の拡大を示した。
• チーズケーキファクトリーのレストランレベルの利益率は20%に達し、10年ぶりの高水準となった。
• フラワーチャイルドは既存店売上高が13%増と引き続き好調だった一方、ノース・イタリアは依然として厳しい状況が続いた。

業績概況

チーズケーキファクトリーは、経営陣が「例外的な四半期」と表現する結果を達成し、売上高、純利益、調整後EBITDAのいずれも過去最高を記録した。純利益は前年同期比25%増の6,800万ドルとなり、調整後EBITDAは18%増の1億1,800万ドルに達した。同社はこの結果が、規律ある業務運営、メニューの刷新、そしてゲストエンゲージメントの強化を反映したものだと説明した。好調な業績を背景に株価は年初来で78%上昇しているが、InvestingProのデータによると、フェアバリュー分析に基づけば現在の株価水準は割高である可能性があり、最も割高な銘柄リストに含まれている。

中核ブランドであるチーズケーキファクトリーが今四半期の業績をけん引した。既存店売上高は5.8%増加し、客数2.7%増と価格3.0%増が支えた。経営陣によると、同ブランドはブラックボックス・カジュアルダイニング指数を350ベーシスポイント上回る成績を収めた。週平均売上高は過去最高を更新し、年換算の店舗売上高は1,350万ドルを超えた。

その他のブランドは強弱まちまちの結果となった。フラワーチャイルドは既存店売上高が13%増、レストランレベルの利益率が20.1%と引き続き際立った存在感を示した。一方、ノース・イタリアは既存店売上高が3%減少し、利益率も低下した。ただし経営陣は、新規出店の店舗は好調に推移していると述べた。ザ・ヘンリーもウィルメット新店舗において好調な初期売上を記録した。

財務ハイライト

• 売上高：10億3,000万ドル（前年同期比7%増、初めて10億ドルを突破）
• 調整後EPS：1.44ドル（前年同期比24%増）
• GAAP希薄化後EPS：1.41ドル
• 純利益：6,800万ドル（前年同期比25%増）
• 調整後EBITDA：1億1,800万ドル（前年同期比18%増）
• 調整後純利益率：6.8%
• チーズケーキファクトリー既存店売上高：5.8%増
• チーズケーキファクトリー客数：2.7%増
• チーズケーキファクトリーのレストランレベル利益率：20%（10年ぶりの高水準）
• 総流動性：5億6,170万ドル（うち現金1億9,520万ドルを含む）
• 時価総額：43億2,000万ドル
• 株価収益率（PER）：25.96倍（プレミアム評価を反映）
• InvestingPro財務健全性スコア：5点満点中2.85点、評価は「良好（GOOD）」

決算と予想の比較

同社は利益・売上高ともに市場予想を上回った。調整後EPSの1.44ドルは予想の1.15ドルを0.29ドル上回り、サプライズ率は25.2%となった。売上高の10億3,000万ドルは予想の9億9,435万ドルを3,565万ドル（3.6%）上回った。

EPSの上振れ幅は特に注目に値する。わずかな誤差の範囲を超え、客数の増加、労働生産性の改善、食材効率の向上に支えられ、利益は予想を大きく上回った。売上高も象徴的な節目を超えたことが、投資家の熱意をさらに高めた可能性がある。

直近の四半期と比較しても、今回の業績は例年より力強いものとなっている。同社によれば、四半期売上高が10億ドルを超えたのは今回が初めてであり、調整後EPSも前年同期比24%増となった。これは今四半期が予想を上回っただけでなく、同社の最近の業績トレンドをも超えるものであることを示している。

市場の反応

投資家は決算発表後にポジティブな反応を示した。株価は通常取引で前日終値の87.03ドルから2.16%上昇し、88.91ドルで引けた。時間外取引ではさらに3.47%上昇し、終値比3.09ドル高の92.10ドルとなった。

この動きにより株価は52週高値の89.22ドルを上回り、市場が今四半期を新たなブレイクアウトと捉えていることを示唆している。通常取引中と決算発表後の二段階での上昇は、株式への強い需要を示している。出来高データは提供されていないため、異常に活発な売買を伴ったかどうかは確認できない。

この反応は、EPSの上振れ、過去最高の売上高、そして客数と利益率に関する前向きなコメントと整合的である。また、決算発表前からすでに高値圏にあったという、今年の株価の好調な推移を背景としたものでもある。

見通しとガイダンス

第3四半期については、チーズケーキファクトリーは売上高を9億8,000万ドルから9億9,000万ドルの範囲と予想している。経営陣はまた、売上ガイダンスの中間値において調整後純利益率が約4.3%になると見込んでいる。

2026年度通期については、売上高の中間値を約40億ドルと予想し、純利益率は約5.4%を見込んでいる。また、調整後EBITDAマージンは従来のガイダンスから60ベーシスポイント改善すると予測しており、内訳はコモディティ（原材料）から30ベーシスポイント、労働コストから30ベーシスポイントで、その他の営業費用はほぼ横ばいと見込んでいる。

その他のガイダンスは以下の通りである。

• 第3四半期の一般管理費（G&A）：6,300万ドルから6,400万ドル
• 第3四半期の減価償却費：2,900万ドル、通期は1億1,600万ドル
• 第3四半期の開店前費用：1,000万ドルから1,100万ドル、通期は3,500万ドルから3,600万ドル
• 2026年度の設備投資（CapEx）：約2億1,000万ドル
• 通期実効税率：約11%
• 2026年度の新規出店数：約26店舗

経営陣は、第3四半期の価格設定は3%をわずかに下回る水準にとどまり、第4四半期は約3%になると述べた。また、下半期の売上トレンドは当該四半期の前半と比較して緩やかに改善したとも述べた。

経営陣のコメント

会長兼最高経営責任者（CEO）のデビッド・オーバートン氏は、「売上高、利益率、利益のすべてが当社の予想を超える、卓越した第2四半期を達成した」と述べ、四半期売上高が初めて10億ドルを突破し、調整後EPSが前年同期比24%増となったことを強調した。

社長のデビッド・ゴードン氏は、チーズケーキファクトリーの各レストランが「業績をけん引した」と述べ、既存店売上高が5.8%増加し客数もプラスとなったことを挙げた。同氏はこの結果が規律ある実行力を反映しており、同社が市場シェアを獲得したと述べた。

最高財務責任者（CFO）のマット・クラーク氏は、今四半期が「事業の強さ」を示すものだと述べ、過去最高の売上高、過去最高の純利益、そして潤沢な営業キャッシュフローを指摘した。また、事業環境は「年初の想定よりも良好だった」とも述べた。

経営陣はまた、新アプリとリワードプログラムの役割も強調した。ゴードン氏は、ゲストの採用状況が予想を上回り、「直接コミュニケーションのための強力な新チャネル」が生まれたと述べた。さらに、ソーシャルメディアへの言及数は、店舗単位ベースでカジュアルダイニングの平均の2倍から3倍で推移していると付け加えた。

リスクと課題

• ノース・イタリアの低迷：既存店売上高が3%減少しており、同コンセプトの立て直しはまだ途上にある。
• インフレ圧力：経営陣は牛肉、農産物、水産物のコスト上昇と労働コストのインフレを指摘しており、今後の利益率改善を制限する可能性がある。
• 客数増加とイノベーションへの依存：同社はメニューの刷新、リワードプログラム、マーケティングを活用してモメンタムを維持しようとしているが、毎四半期これを繰り返すことは難しくなる可能性がある。
• マクロ経済の不確実性：経営陣はK字型経済（富裕層と低所得層で回復格差が生じる経済状況）、インフレ圧力、政府機関閉鎖などの政治的混乱の可能性を指摘した。
• バリュエーションリスク：株価は決算発表前からすでに52週高値付近にあり、今後の業績が鈍化した場合にさらなる上昇が難しくなる可能性がある。

質疑応答

アナリストは客数改善の要因と、アプリの立ち上げが主な理由かどうかに焦点を当てた。経営陣は、改善はアプリだけでなく、業務運営の強化、メニューの革新、リワードプログラムなど複数の要因によるものだと説明した。

ソーシャルメディアと若年層ゲストに関する質問も集中した。経営陣は、若年層の消費者がショッピングモールに戻ってきており、ブランドのオンラインプレゼンスに反応していると述べた。また、ソーシャルエンゲージメントは業界平均を大きく上回っており、客数増加に貢献していると説明した。

価格設定も焦点の一つとなった。経営陣は、第3四半期の価格設定は3%をわずかに下回る水準にとどまり、第4四半期は約3%になるとしながらも、再投資の余地は残していると述べた。また、バイツ（小皿料理）やボウル（丼物）は価格帯が低くても客数増加に貢献していると説明した。

アナリストはフラワーチャイルドの好調とノース・イタリアの低迷についても質問した。経営陣は、フラワーチャイルドは差別化されたメニューと質の高い顧客体験から恩恵を受けている一方、ノース・イタリアはバリュー志向のメニュー変更とローカルマーケティングを通じて時間をかけて客数を改善していく方針だと述べた。

リワードプログラムとアプリの指標に関する質問に対しては、より限定的な回答にとどまった。経営陣は具体的なユーザー数の開示は控えたが、エンゲージメントは強固であり、アプリのダウンロードの多くはこれまでリワードプログラムに参加していなかったゲストによるものだと述べた。

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