ギリアド・サイエンシズ、2026年第2四半期決算が予想を上回るも時間外取引で株価小幅安

ギリアド・サイエンシズは2026年第2四半期の決算を発表し、調整後の1株当たり利益（EPS）と売上高がともにウォール街の予想を上回った。通常取引では3.14%高の135.27ドルで引けたものの、決算発表後の時間外取引では0.84%安の134.11ドルに小幅反落した。報告ベースの損失は1株当たり6.75ドルとなり、予想損失の7.31ドルより小幅にとどまった。売上高は78億ドルと、予想の74億ドルを上回った。なお、最近の買収に関連する研究開発費（IPR&D）として112億ドルの費用計上が見出し数字を押し下げたが、経営陣はHIV治療薬、PrEP（曝露前予防）、腫瘍学、肝疾患の各事業において、基礎的なビジネスが引き続き力強い商業的モメンタムを示していると説明した。

主なポイント

• ギリアド・サイエンシズは、主力フランチャイズ全体にわたる堅調な売上に支えられ、第2四半期の利益・売上高ともに予想を上回った。
• ベースビジネスの売上高は前年同期比10%増の76億ドルとなり、3年間で最も強い第2四半期の成長率を記録した。
• HIV治療薬、トロデルビ（Trodelvy）、リブデルジ（Livdelzi）がいずれも堅調な伸びを示し、幅広い需要が確認された。
• 通年のHIV成長率見通しを従来の8%から9〜10%に引き上げた。
• ギリアド・サイエンシズの長時間作用型PrEP薬「イェズトゥーゴ（Yeztugo）」は年間販売ペースが10億ドルを超え、患者の継続率も高い水準を示した。

業績の概要

ギリアド・サイエンシズは、第2四半期において商業ポートフォリオの継続的な強さが反映されたとし、ベースビジネスの売上高は前年同期比10%増の76億ドルに達したと述べた。経営陣はこれを3年間で最も強い第2四半期成長と評価した。HIV、PrEP、腫瘍学、肝疾患が牽引役となった一方、細胞療法とC型肝炎の売上は軟調であった。

HIV事業は依然として最大の収益源であった。ビクタルビ（Biktarvy）が市場をリードし続け、イェズトゥーゴはPrEPセグメントで急速に拡大した。腫瘍学薬のトロデルビは乳がん治療での存在感を高め、肝疾患薬のリブデルジは前年同期比で売上が倍増以上となった。

また、今四半期は同社の最近の買収の影響も顕在化した。アーセルクス（Arcellx）、チュブリス（Tubulis）、オウロ・メディシンズ（Ouro Medicines）に関連する買収済みIPR&D費用として112億ドルを計上したことで、報告ベースの営業利益率は大幅なマイナスとなった。ただし、これらの費用を除いた営業利益率は約49%であり、経営陣は業界トップクラスの水準と説明した。

財務ハイライト

• 売上高：78億ドル（前年同期比8%増、前四半期比10%増）
• ベースビジネス売上高：76億ドル（前年同期比10%増）
• HIV売上高：57億ドル（前年同期比12%増、前四半期比13%増）
• ビクタルビ売上高：38億ドル（前年同期比7%増、前四半期比12%増）
• イェズトゥーゴ売上高：2億3,200万ドル（前四半期比40%増、前年同期比倍増以上）
• トロデルビ売上高：4億5,700万ドル（前年同期比26%増、前四半期比13%増）
• リブデルジ売上高：1億6,700万ドル（前年同期比倍増以上、前四半期比26%増）
• 細胞療法売上高：4億1,700万ドル（前年同期比14%減、前四半期比2%増）
• 非GAAP希薄化後EPS：-6.75ドル（買収関連費用含む）
• 非GAAP製品粗利益率：87%（前年同期比横ばい）
• 配当利回り：2.42%（11年連続増配）
• 時価総額：1,668億4,000万ドル
• InvestingPro 財務健全性スコア：5点満点中3.21点（「優良」評価）

実績と予想の比較

ギリアド・サイエンシズの調整後EPSは-6.75ドルとなり、アナリスト予想の-7.31ドルを上回った。予想比0.56ドル、率にして7.66%の上振れとなった。売上高は78億ドルとなり、市場コンセンサスの74億ドルを4億ドル（5.41%）上回った。

特に売上高の上振れ幅は注目に値するが、大規模な買収関連IPR&D費用の影響により、見出しEPSを通常の四半期と単純比較することは難しい。経営陣によれば、買収および非経常的項目を除いたEPSは2.27ドルであった。それでも今四半期は、売上高成長率7〜8%を上回る約13%の例示的EPS成長率が示すように、事業の利益成長が売上高成長を上回っていることが確認された。

市場の反応

株価は通常取引で上昇した後、時間外取引で小幅に反落した。通常取引の終値は前日終値131.15ドルから3.14%高の135.27ドルとなったが、決算発表後の時間外取引では0.84%安の134.11ドルに軟化した。それでも前日終値比では約2.26%高の水準を維持した。

株価は52週レンジ（108.46ドル〜157.29ドル）の範囲内にある。時間外取引の価格は52週安値から約14.8%高、52週高値から約14.7%低い水準にある。時間外取引での小幅な下落は、投資家が売上高の上振れや業績見通しの引き上げを好感しつつも、大幅な報告損失と買収関連費用に対して慎重に反応したことを示唆している。

見通しとガイダンス

ギリアド・サイエンシズは、ビクタルビ、イェズトゥーゴ、デスコビ（Descovy）の好調を背景に、通年のHIV成長率見通しを従来の8%から9〜10%に引き上げた。ベースビジネスの売上高は通年で6〜7%増（298億〜301億ドル）と予想しており、従来の中間値から上方修正した。ベクルリー（Veklury）の約3億ドルを含む製品売上高合計は301億〜304億ドルを見込む。

経営陣は、イェズトゥーゴが2026年の年間売上高約10億ドルの達成軌道にあると述べた。また、8月27日までに予定されるBIC/LENに関する米食品医薬品局（FDA）の判断や、12月23日までのアニト-セル（anito-cel）に関する判断など、近い将来の複数の触媒にも言及した。2026年下半期にはさらに2製品の商業化を予定しており、年内に追加のパイプライン情報を提供する見込みとしている。

経営陣のコメント

ダニエル・オデイ最高経営責任者（CEO）は「ギリアド・サイエンシズは今四半期も商業面での卓越した成果を上げ、ベースビジネスの売上高は前年同期比10%増となった。HIVポートフォリオ、トロデルビ、リブデルジが牽引し、3年間で最も強い第2四半期成長を達成した」と述べた。

また、ポートフォリオの強さを背景にHIV成長見通しを引き上げた理由について、「PrEP事業の年間販売ペースが40億ドルに達し、ビクタルビの好調が続いていることを踏まえ、通年のHIV成長見通しを従来の8%から9〜10%に引き上げる」と説明した。

最高商務責任者（CCO）のヨハンナ・メルシエ氏は、イェズトゥーゴがPrEP市場において急速にリーダーポジションを確立したと述べ、「PrEP未使用者向けの長時間作用型注射剤として既にトップの地位を確立しており、スイッチ市場においても経口・注射剤を含む全体でトップとなった」と語った。

リスクと課題

• 大規模な買収関連費用：112億ドルの買収済みIPR&D費用が報告利益を変動させ、事業の実態を見えにくくする可能性がある。
• HIV市場の混乱：経営陣は、医療保険制度改革法（ACA）の補助金変更が今四半期の治療市場の成長を圧迫したと述べた。
• 細胞療法への圧力：同セグメントの売上高は前年同期比14%減となり、競争激化と製品ミックスの課題を反映している。
• HIVへの高い依存度：事業多角化の取り組みが進む中でも、HIVは依然として事業の最大部分を占めている。
• 製品化リスク：BIC/LENやアニト-セルを含む複数の製品が、今後の規制当局の判断と商業化の成否に依存している。

質疑応答

アナリストはイェズトゥーゴの販売モメンタム、同社の多角化戦略、アニト-セルの規制上の見通しに焦点を当てた。また、保険適用の混乱にもかかわらずビクタルビが好調を維持した要因、週1回投与の経口HIV治療薬の経済性、イェズトゥーゴが既存のPrEP製品を侵食する可能性についても質問が集中した。

経営陣は、イェズトゥーゴの成長が新規患者とスイッチ患者の双方、医療提供者の高い信頼、そして高い継続率によって支えられていると説明した。多角化については、オデイCEOがウイルス学の内外にわたって事業を拡大することが目標であると述べた。アニト-セルについては、FDAとのやり取りは通常通り進んでおり、微小残存病変（MRD）と無増悪生存期間（PFS）の二重主要エンドポイントを用いて申請する方針であると説明した。

その他の質問では、ギリアド・サイエンシズの抗体薬物複合体（ADC）プログラムであるGS-8824や、週1回・年1回投与オプションを含む同社の幅広いHIVパイプラインについても取り上げられた。経営陣はこれらのプログラムが既存製品の単純な代替ではなく、患者の選択肢を広げることを目的としていると述べた。

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