BMO、2026年第3四半期決算で予想を上回る―純利益22%増

BMOフィナンシャル・グループは、2026年度第3四半期において市場予想を上回る決算を発表した。調整後1株当たり利益（EPS）はCAD 3.96となり、アナリスト予想のCAD 3.74を上回った。売上高はCAD 99.6億に達し、こちらも予想を超えた。同行の調整後純利益はCAD 29億となり、前年同期比22%増を記録した。自己資本利益率（ROE）は14%に改善した。株価はプレマーケット取引で0.67%安の238.63ドルとなり、投資家が今回の好決算を冷静に受け止めていることが示された。

主なポイント

• 調整後EPSは前年同期比22%増となり、予想を5.88%上回った。
• 売上高は前年同期比11%増となり、予想を2.68%上回った。
• BMOは全事業セグメントで引当前・税引前利益が過去最高を記録したと発表した。
• ROEは14%に達し、同行が目標とする15%に近づいた。
• CET1自己資本比率は13.0%を維持し、新たな自社株買い計画を発表した。

業績概要

BMOは、第3四半期において北米フランチャイズ全体で幅広い強さを示したと述べた。個人・商業銀行業務、ウェルス・マネジメント、資本市場の各部門で収益が拡大した。調整後の引当前・税引前利益は13%増のCAD 45億となった一方、報告ベースの利益は計画中の事業売却に関連するCAD 9億7,300万ののれん償却費の影響を受けた。

ROEは前年同期比200ベーシスポイント改善し、有形普通株式資本利益率（ROTCE）は18.0%に上昇した。経営陣は、2027年度末までにROE15%の目標達成に向けた進展が見られると述べた。

収益成長は、市場部門を除いた純金利収入が5%増のCAD 34億となったことや、非金利収入が26%増加したことに支えられた。トレーディングを除いた非金利収入も15%増となり、ウェルス・マネジメント手数料、債券引受、取引処理サービス、融資手数料が寄与した。

財務ハイライト

• 調整後EPS：CAD 3.96、前年同期比22%増
• 報告ベースEPS：CAD 2.38（事業売却に伴うのれん償却費を反映）
• 純利益：CAD 29億（前年同期のCAD 23億から増加）
• 売上高：CAD 99.6億、前年同期比11%増
• 引当前・税引前利益：CAD 45億、13%増
• ROE：14.0%（前年同期の12.0%から改善）
• ROTCE：18.0%（前年同期の15.6%から改善）
• 効率性比率：54.9%（前年同期の56.0%から改善）
• CET1比率：13.0%（前四半期から横ばい）
• 貸倒引当金：CAD 7億2,200万（前四半期のCAD 7億3,900万から減少）
• 配当利回り：2.82%（54年連続の配当実績に裏付けられている）

InvestingProのヒントによると、BMOは50年以上にわたり配当を維持しており、4年連続で増配を実施している。これは同行の株主還元に対するコミットメントを示している。より詳細な分析を求める投資家は、プラットフォーム上で1,400件以上提供されているBMOの包括的なProリサーチレポートにアクセスできる。同レポートは複雑な財務データを明確で実用的な情報へと変換している。

実績と予想の比較

BMOは1株当たり利益と売上高の両面でウォール街の予想を上回った。調整後EPSのCAD 3.96は予想のCAD 3.74を0.22ドル上回り、5.88%のサプライズとなった。売上高のCAD 99.6億は予想のCAD 97.0億を2億6,000万ドル上回り、2.68%のサプライズとなった。

予想超過の幅は堅調ではあるものの、劇的なものではなかった。売上高の上振れは小幅にとどまったが、利益の上振れは強固な営業レバレッジと幅広い事業モメンタムに支えられた。また、調整後EPSが前年同期比22%増となったことは、今四半期が予想を上回っただけでなく、前年同期と比べても力強い内容であったことを示している。

市場の反応

BMOの株価はプレマーケット取引で0.67%安の238.63ドルとなった。この動きは小幅であり、決算に対する市場の反応が抑制されていることを示している。株価は52週レンジ（159.5ドル〜259.2ドル）の上限付近に位置しており、高値から約7.9%下、安値から約49.7%上の水準にある。

反応が限定的であった背景には複数の要因が考えられる。投資家は利益の上振れを歓迎したとみられるが、のれん償却費の影響により報告ベースのEPSは調整後EPSを大幅に下回った。また、株価がすでに過去1年間で大きく上昇していたことも、1四半期の好決算による上値余地を制限した可能性がある。なお、異常な取引量に関するデータは提供されていない。

同株は過去1年間で56.6%のトータルリターンを達成し、年初来でも36%上昇している。この力強いパフォーマンスにもかかわらず、InvestingProの分析では、BMOはフェアバリュー計算に基づき依然として割安であると示唆されており、プラットフォームの最も割安な銘柄リストに掲載されている。同行のPERは18.3倍、PEGレシオは0.86倍であり、成長見通しに対して魅力的なバリュエーションとなっている。

見通しとガイダンス

BMOは、2027年度末までにROE15%を達成することに引き続き注力すると述べた。経営陣は、2026年度通期においてコア経費の中一桁台の成長と正の営業レバレッジを達成する軌道に乗っていると説明した。

同行はまた以下を示した：

• 第4四半期の信用損失引当金（要注意先）は第3四半期と同水準となる見込みである。
• カナダの個人・商業銀行業務および米国銀行業務におけるコア純金利マージンのトレンドは引き続き底堅く推移する見通しである。
• CET1比率の目標は12.5%〜13.0%を維持する。
• 2026年9月より開始する新たな自社株買い計画では、発行済み株式数の約3.6%に相当する最大2,500万株の買い戻しが可能となる。

BMOはまた、米国の138支店、トランスポーテーション・ファイナンス、ベンダー・ファイナンス、モネリス・カナダを含む計画中の事業売却が完了した場合、CET1比率に約50ベーシスポイントの上乗せ効果をもたらすと述べた。

経営陣のコメント

ダリル・ホワイト最高経営責任者（CEO）は、今四半期がフランチャイズ全体にわたる幅広いモメンタムを示したと述べた。「全事業セグメントで引当前・税引前利益が過去最高を記録し、資本市場とウェルス部門では持続的なモメンタムが続き、カナダと米国の両国で商業ローンの成長が続いた。フランチャイズ全体で顧客との関係を深化させている」と語った。

ホワイトCEOはまた、収益目標に向けた進捗についても言及した。「ROE目標に向けて着実に前進し続けている。今四半期のROEは前年比200ベーシスポイント改善して14%となり、過去7四半期にわたって積み上げてきたモメンタムをさらに伸ばすことができた」と述べた。

ラフル・ナルギルカー最高財務責任者（CFO）は、今回の結果が「全事業における戦略的優先事項の着実な実行とコアの営業パフォーマンスを反映しており、ポートフォリオの最適化と将来の成長に向けた投資を継続している」と述べた。

リスクと課題

• 貿易政策の不確実性：BMOは、関税やカナダ・米国間の貿易摩擦の拡大が貿易関連セクターや国内需要に影響を与える可能性があると述べた。
• マージン圧力：純金利マージンは前四半期比3ベーシスポイント低下しており、流動性やバランスシートの構成変化による一定の圧力が見られる。
• 経費の増加：経費は前年同期比9%増加しており、収益成長が鈍化した場合、営業レバレッジが制限される可能性がある。
• 信用リスク：今四半期は信用損失が改善したものの、経営陣はマクロ経済の見通しについて引き続き慎重な姿勢を維持している。
• 事業売却の実行リスク：計画中の事業売却は収益改善を目的としているが、短期的には複雑性の増加や一時的な費用の発生をもたらす可能性がある。

質疑応答

アナリストは決算説明会において複数の重要テーマに焦点を当てた。質問は米国銀行業務の収益改善への道筋、関税がカナダ経済に与える影響、資本配分の方針、資本市場収益の持続可能性に集中した。

米国銀行業務については、アロン・レバインが10%〜12%のROE達成に向けた道筋を「3分の1ずつ」の公式で説明した。すなわち、顧客残高の成長から3分の1、手数料収入の成長から3分の1、効率化と信用の正常化から3分の1という構成である。

関税については、経営陣が直接的なエクスポージャーは管理可能な水準にあると述べた。関税の影響を受けるセクターへのローン残高は全体の1%未満にとどまっており、より大きな問題は直接的なローンエクスポージャーではなく、カナダ経済全体への影響であると説明した。

自社株買いと資本活用についても質問が寄せられた。ホワイトCEOは、自社株買いを優先するために優良な顧客成長機会を見送ることはないと述べ、資本還元は魅力的な事業成長への資金供給の後に行うものであると付け加えた。

資本市場収益に関する質問では、同セグメントの高い収益が持続可能かどうかに焦点が当てられた。経営陣は、人材・テクノロジー・商品の幅への長年の投資が実を結んでおり、収益力は過去と比べて高い水準にあると述べた。

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