インターデジタル、ライセンス収入の成長が順調に推移

2026年8月26日（水）— インターデジタル（IDCC）は、第17回年次ミッドウェストIDEASカンファレンスにおいて、強固なキャッシュ創出力、増加する経常収益、そして深い技術的基盤を持つ事業の全体像を提示した。一方で、特許権行使や長期にわたるライセンス交渉という通常の摩擦にも直面していることを認めた。同社は、一部の主要顧客が訴訟または仲裁手続き中にある中でも、ワイヤレス、映像、AIにおける研究エンジンが引き続き成長を支えていると述べた。

主なポイント

• インターデジタルは、2025年の収益が8億ドルを超え、非GAAP EPSが15ドル以上、調整後EBITDAマージンが71%に達したと発表した。
• 年間経常収益（ARR）は直近四半期に6億2,600万ドルに達し、2020年の3億5,600万ドルから増加した。
• 同社は過去5年間で60件以上のライセンス契約を締結し、総契約金額は約50億ドルに上る。
• 経営陣は、スマートフォンを筆頭に、コンシューマーエレクトロニクス、IoT、自動車、ストリーミング、クラウドサービスを牽引役として、2030年にARR10億ドル超を目指す目標を改めて示した。
• インターデジタルは、研究・特許保護・ライセンス権行使の3つを中核的な強みとして挙げる一方、一部の大手テクノロジー企業との訴訟が継続中であることも認めた。

財務実績

最高財務責任者（CFO）のリッチ・ブレズスキー氏は、インターデジタルのビジネスモデルは研究を根幹としており、ライセンス収入は数年前に開発された技術がコンシューマー機器やサービスに採用されることで生まれると説明した。

• 2025年の収益は8億ドルを超えた。
• 非GAAP一株当たり利益（EPS）は15ドルを上回った。
• 調整後EBITDAマージンは71%に達した。
• 手元現金は10億ドルを超えた。
• 2026年に入っても業績は引き続き好調に推移していると述べた。

過去5年間において、インターデジタルは以下の成果を達成したと述べた。

• 総収益は2020年比でほぼ倍増した。
• 調整後EBITDAは4倍に拡大し、強固な営業レバレッジを示した。
• 非GAAP EPSは7倍に増加した。
• 自社株買いと配当により、発行済み株式数が16%減少した。
• ARRは76%増加し、2020年の3億5,600万ドルから直近四半期には6億2,600万ドルに達した。

同社は、収益の約90%が固定価格契約から生じていると述べた。また、一部の顧客が年払い、一部が四半期払い、一部が不規則な分割払いであるため、収益が四半期ごとに変動する可能性があることも指摘した。場合によっては、1四半期に複数の過去四半期分の支払いが含まれることもある。

インターデジタルは、経常的なARRと過去の技術使用に対する追加精算売上の組み合わせが、ライセンスの基盤が成長している場合でも総収益が変動する理由であると説明した。2024年の収益は追加精算売上の増加に助けられており、ARRは成長しているにもかかわらず、総収益ベースでは2025年がやや低く見える結果となったと述べた。

ビジネスモデルとライセンス活動

ブレズスキー氏は、インターデジタルをまず研究会社、次いで特許ライセンス会社として位置づけた。同社の取り組みは基礎研究から始まり、標準化団体での活動を経て、その技術がデバイスメーカーやサービスプロバイダーが従うべきルールの一部となる形で完結すると説明した。

同氏は、過去5年間で60件以上のライセンス契約を締結し、総契約金額は約50億ドルに上ると述べた。これらの契約の90%以上は、訴訟によらず相互交渉によって締結されたものである。

• スマートフォンの典型的なライセンス期間は約5年である。
• アップルおよびサムスンとの契約はそれより長期にわたる。
• ライセンスは、契約締結時点の固定された特許群だけでなく、進化するポートフォリオ全体をカバーする。
• ライセンシーは、技術が時間とともに変化しても継続して使用する権利を得ると同社は述べた。
• ほとんどの契約は、予想出荷台数と固定価格に基づいている。

ブレズスキー氏は、インターデジタルのモデルは高い増分マージンを生み出すと述べた。新たな契約は既に開発済みの技術を活用することが多いためである。「今日の研究が2030年以降の6G普及を牽引している。その結果、新たな契約を追加しても追加コストは発生しない。ライセンシーは数年前に開発した技術を使用しており、我々は単に使用許可を付与しているに過ぎない」と述べた。

事業の最新動向

インターデジタルは、研究プラットフォームをワイヤレス、映像、AIの3つのラボを中心に構成していると説明した。ワイヤレス研究は、1972年の創業時にデジタル無線電話に注力したことに端を発する。映像研究は15年以上前に開始され、2018年から2019年にかけてのテクニカラー買収によってさらに拡大した。AIラボもテクニカラーから引き継いだものであり、シリコンバレーに拠点を置いている。

同社の特許ポートフォリオは、2017年の約1万9,000件から現在は世界全体で約4万件に拡大したと述べた。経営陣は、インターデジタルが研究のみに特化しているため規模は小さいものの、そのスケールはフォーチュン100企業の知的財産保有量に匹敵すると比較した。

• インターデジタルは世界100以上の標準化団体に参加している。
• 6G標準を策定する団体である3GPPの主要研究グループ約15のうち、2つの議長職を務めている。
• 同社は、これらのグループで同様のリーダーシップポジションを持つのは中国移動通信（チャイナモバイル）とサムスンのみであると述べた。
• 5年連続で世界で最も革新的な企業100社の一つに選ばれている。

経営陣は、同社の技術が2G、3G、4G、5Gの標準策定に貢献してきたと述べ、現在は6Gの開発が進行中であると説明した。ブレズスキー氏は、5Gの仕様書はすでに印刷すれば床から天井まで届くほどの分量に達しており、6Gでは標準化グループが解決しなければならない技術的課題が数百から数千に上ると予想されると述べた。

同社はまた、圧縮技術の価値を示す映像の事例を紹介した。映画「ウィキッド：フォー・グッド」は非圧縮では1万1,600ギガバイトを必要とするが、同社のHEVCコーデックを使用すれば14ギガバイトに収まると述べた。

セグメント別の市場ポジション

インターデジタルはライセンス機会を3つの主要セグメントに分類し、それぞれ異なる成長経路を持つと述べた。

• スマートフォン：ARRは4億9,100万ドルで、当初2027年に設定していた5億ドルの目標に近づいている。年間10億台超のスマートフォン出荷台数のうち約85%がライセンス済みであると述べた。
• コンシューマーエレクトロニクス・IoT（自動車を含む）：ARRは7,500万ドルで、2030年までに2億ドルを目標としている。
• ストリーミング・クラウドサービス：最近このビジネスの構築を開始したばかりであり、2030年までにARR3億ドル超を目標としている。

スマートフォン分野において、インターデジタルは未ライセンスのシェアにはトランシオン、ファーウェイ、HMDが含まれると述べた。上位10社のスマートフォンメーカーが世界出荷台数の大半を占めており、同社の見解では、未ライセンスのものも含め、すべてのデバイスが標準規格への準拠を通じて同社の技術を使用していると述べた。

コンシューマーエレクトロニクス・IoT分野では、PCとタブレットは約60%がライセンス済みである一方、テレビは約20%がライセンス済みで、さらに30%が訴訟中であると述べた。TCLとハイセンスは訴訟中であり、サムスンのテレビ事業は2025年末時点でまだライセンス未締結で、更新交渉が継続中である。

自動車分野は製品サイクルが長いため、依然として主に4G市場であるが、5Gの採用が進んでいる。インターデジタルは、5G自動車向けレートは4Gの約2倍であると述べた。また、セルラーIoTについても、採用が拡大している大規模だが断片化した市場として指摘した。

ストリーミング・クラウドサービス分野では、インターデジタルは最近アマゾンとの契約を発表し、ストリーミングサービスおよび製品に関連する権利を取得したと述べた。アマゾンとの価格交渉は第三者仲裁パネルの判断によって解決され、仲裁手続きが継続する中、収益は推定ベースで認識されていると述べた。

同社は、購読型ビデオオンデマンド（SVOD）および広告型ビデオオンデマンド（AVOD）の広義の市場規模は現在約5,000億ドルであり、2030年までに8,000億ドルに達する可能性があると述べた。SVODではネットフリックス、ディズニー、アマゾンプライムを、AVODではYouTube、インスタグラムリールズ、TikTokを挙げた。また、ペイTV、ビデオ会議、クラウドゲーミングも追加的な機会として指摘した。

資本配分とバランスシート

インターデジタルは、強固な現金ポジションにより、研究への投資、買収の追求、株主への還元を柔軟に行えると述べた。同社は、自社株買いと配当を通じて過去5年間で発行済み株式数を16%削減したと述べた。

• 資本配分の第一優先：研究開発への投資。
• 第二優先：研究プラットフォームに適合する買収の検討。
• 第三優先：自社株買いと配当による余剰キャッシュの還元。
• 潤沢な現金準備は訴訟・権利行使活動も支えている。

経営陣は、現在の成長計画の達成に買収は必須ではないとしながらも、引き続き機会を評価していると述べた。テクニカラーとの取引は、非有機的投資の成功事例として挙げられた。

今後の見通し

インターデジタルは、経常収益とマージンの継続的な成長を軸とした2030年計画を提示した。ただし経営陣は、将来の拡大に向けた投資の資金確保に役立つのであれば、ある程度のマージン圧縮を受け入れる用意があると述べた。

• 2030年のARR目標：10億ドル超。
• 2030年の総収益目標：8億ドル超。
• 2030年の調整後EBITDA目標：6億ドル（マージン60%）。

セグメント別では、同社は以下のように述べた。

• スマートフォンは当初の計画より早く、2027年までにARR5億ドルの目標を達成する軌道に乗っている。
• コンシューマーエレクトロニクス、IoT、自動車は、2億ドルの目標達成にはさらに約1億2,500万ドルのARRが必要である。
• ストリーミング・クラウドサービスはほぼゼロからのスタートだが、2030年までにARRが3億ドルを超える可能性がある。

経営陣は、2030年のマージン目標は理論上達成可能な水準を意図的に下回って設定されており、それは引き続き投資を継続する余地を確保するためであると説明した。ブレズスキー氏は、新たな研究や買収が2030年以降により大きな収益機会を生み出す場合、ある程度のマージン圧縮は許容できると述べた。

同社は、6Gの開発は約2年で完了する見込みであり、AIが標準化プロセスにおける多くの技術的課題の解決にますます貢献するようになると述べた。また、ストリーミング、コネクテッドカー、セルラーIoTが拡大する中で、ワイヤレスと映像が引き続き中心的な役割を担うと述べた。

質疑応答のハイライト

質疑応答においてブレズスキー氏は、インターデジタルが市場の85%がライセンス済みと述べているにもかかわらず、一部の大手スマートフォンメーカーがいまだに訴訟中である理由について説明した。

• 侵害を証明することと支払い意思は別物であると述べた。
• 標準規格によってライセンスが確定する前に製品が市場に出回ることを可能にするため、業界は「先に出荷し、後で支払う」モデルであると説明した。
• 部品が納入される前に支払いを強制する現実的な手段はないと述べた。
• 交渉によっては10億ドルを超える規模になることもあり、時間を要すると述べた。

競合について問われたブレズスキー氏は、インターデジタルは製品販売ではなく主に研究人材の獲得において競合していると述べた。博士号レベルの研究者や高度なエンジニアをめぐる競合相手として、ノキア、エリクソン、クアルコム、学術機関を挙げた。

同氏は、同社の優位性は研究に特化したミッション、報酬体系、そして基礎技術に携わる機会から生まれると述べた。標準化活動においては、直接的な製品対決ではなく協調的なプロセスであると説明した。

同氏はまた、インターデジタルが持つ3つの世界クラスの強みを改めて示した。

• ワイヤレス、映像、AIにおける研究。
• 特許出願を通じたそれらの発明の保護。
• 世界最大手企業との契約交渉。

同社は、ライセンス活動は顧客がビジネスを発展させるにつれてポートフォリオを使用できる長期的な購読型契約を伴うことが多いと述べた。また、支払いスケジュールが不規則になることがあるため、業績を評価するには現金の収受タイミングよりも調整後EBITDAの方が適切であると述べた。

まとめ

インターデジタルのプレゼンテーションは、強固なマージン、増加する経常収益、大規模な特許基盤を持つ事業の姿を示した一方で、継続的な研究支出と粘り強い権利行使に依存していることも明らかにした。詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

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