ニューウェル・ブランズ、バークレイズ会議で業績回復の加速を強調

2026年9月8日（火）— ニューウェル・ブランズ（NWL）は、バークレイズ第19回年次グローバル消費者会議において、2022年以来初となるコア売上高のプラス成長を達成したことを背景に、同社の業績回復が勢いを増していると主張した。経営陣は、販売チャネルの拡大、イノベーションパイプラインの強化、着実な債務削減を強調する一方、関税、インフレ、および海外売上の不均一さが依然として事業に重くのしかかっていることも認めた。

主なポイント

• ニューウェルは2025年第2四半期に2.3%のコア売上高成長を報告し、2022年第2四半期以来初のプラス成長となった。
• 米国が5%のコア売上高成長で回復をけん引した一方、海外売上は2.7%減少した。
• 同社は2025年通期のコア売上高成長見通しをフラットから+1%に引き上げ、第3四半期は2%〜3%の成長を見込む。
• 経営陣は、2025年にティア1およびティア2のイノベーション25件の発売を計画しており、ティアリングシステム開始以来最多となると述べた。
• ニューウェルはレバレッジが4.5倍を下回っており、投資適格水準のバランスシートを目指す中で、2026年にさらなる債務返済を見込んでいると述べた。

財務実績

ニューウェルは、第2四半期が業績回復における明確な変曲点となったと述べた。

• 2025年第2四半期のコア売上高は2.3%増加し、2022年第2四半期以来初のプラス成長となった。
• 上位10ブランドのうち7ブランドが成長した。
• 6つの事業部門のうち5つが成長を達成した。
• 米国事業は5%成長した一方、海外コア売上は2.7%減少した。

クリス・ピーターソン最高経営責任者（CEO）は、同社の2023年業績回復計画が持続的な成長を支える能力の構築に焦点を当てていたと述べた。

「2023年に業績回復戦略を開始したが、その大きな柱は、持続的なトップライン成長を実現するために必要なビジネスのフロントエンド部分における能力向上であった」とピーターソン氏は述べた。同氏は、消費者インサイト、ブランド構築、新製品イノベーション、市場開拓の実行を挙げた。

経営陣は、改善が2025年も継続していると述べた。

• 2025年第3四半期のコア売上高成長は2%〜3%が見込まれる。
• 2025年通期のコア売上高見通しはフラットから+1%に引き上げられた。
• 中間値では、同社は現在、通期でプラス成長を予測している。
• コマーシャル事業部門は第2四半期に成長回復には至らなかったが、経営陣は第3四半期での回復を見込んでいる。

ニューウェルはまた、販売時点情報管理（POS）のトレンドが売上回復を裏付けていると述べた。

• 上位10ブランドのうち6ブランドでPOSが成長した。
• 上位10ブランドのうち8ブランドがPOS成長の前四半期比レートを改善した。
• 米国での販売チャネルは中一桁台で拡大した。
• 多くのブランドは依然として市場シェアに見合った販売チャネル水準を下回っており、さらなる拡大余地が残されている。

事業運営の最新情報

経営陣は、業績回復が販売チャネルの拡大、イノベーション、製造変革の組み合わせによって推進されていると述べた。

販売チャネルについて、ニューウェルは米国の全小売業者における全ブランドを監視する新たな追跡システムを構築したと述べた。同社によれば、このシステムはカテゴリーおよびチャネル全体にわたって棚スペース拡大の余地が引き続き存在することを示しているという。

• 販売チャネルの拡大は、売り場の刷新努力によって後押しされている。
• 関税面で有利な製造拠点が、国内製品を求める小売業者の関心を支えている。
• 小売業者はまた、複数のカテゴリーでニューウェルに対してより多くの棚スペースを提供している。

ピーターソン氏は、こうした販売チャネルの拡大に消費者需要が追随していると述べた。

「前四半期に興奮したのは、これらすべてが一体となり、2.3%のコア売上高成長を達成したことだ」と同氏は述べた。また、この成長はブランドおよび事業部門全体にわたって広範なものであったと付け加えた。

イノベーションもまた主要なテーマであった。

• ニューウェルは2025年にティア1およびティア2のイノベーション25件を発売する軌道に乗っている。
• これは2024年の19件、2023年の8件、ティアリングシステム初年度の1件と比較したものである。
• 6つの事業部門すべてに少なくとも1件のティア1またはティア2の発売がある。
• すべての主要ブランドがパイプラインにティア1またはティア2のイノベーションを有している。

ピーターソン氏は、同社が現在、顧客主導ではなく消費者主導のイノベーションプロセスを採用していると述べた。また、最大規模の発売については、売上ポテンシャル、正味現在価値、粗利益率の改善を基準にスクリーニングを行っていると述べた。

会議で特に注目された製品は以下の通りである。

• グラコのEasyTurnチャイルドシートは、消費者の上位モデルへの移行を通じて市場シェアの拡大と粗利益率の向上を実現している。
• コールマンのスナップ ’N Goクーラーは、当初の予測比で約10倍の売上を記録している。
• ラバーメイドのブリリアンスガラスは前年比で約100%増加しており、供給が需要に追いつかない状況にある。

ニューウェルはまた、製造を競争優位の源泉として強調した。

• 事業の約55%が現在米国内で製造されており、以前の45%から上昇している。
• 同社は米国内に15の製造拠点を有している。
• 2017年以降、自動化に20億ドルを投資してきた。
• 経営陣は、多くの工場が現在カテゴリー最高水準の製造コストを実現していると述べた。

同社は、FUELと呼ばれる生産性向上プログラムが引き続きコスト削減をもたらしていると述べた。

• 年間削減額は約2億ドルで推移している。
• これは年間売上原価の約4.5%削減に相当する。
• 経営陣は、これが世界水準とされる3%のベンチマークを上回ると述べた。
• 対象50工場のうち47工場がPEAKプログラムに参加している。
• そのうち25工場は依然として最初の2段階にあり、さらなる改善余地が残されている。
• クライム3またはサミット段階に達した工場はまだない。

最高財務責任者（CFO）のマーク・アーセグ氏は、同社がサプライチェーンの効率改善のために人工知能（AI）ツールの活用を開始していると述べた。

利益率、関税、インフレ

ニューウェルは、関税やインフレの圧力があるにもかかわらず、粗利益率のパフォーマンスが大幅に改善したと述べた。

• 粗利益率は過去3年間で約500ベーシスポイント拡大した。
• 2025年の粗利益率の恩恵のうち約140ベーシスポイントは関税還付によるものであった。
• 同社は、この恩恵を2027年のガイダンスに引き継ぐべきではないと述べた。
• 2025年の関税影響は、関税還付の影響を除くと約1億2,700万ドルであった。
• 2026年のインフレ圧力は合計約2億ドルになると見込まれている。

アーセグ氏は、インフレ圧力は主にディーゼルおよび樹脂に関連しており、中東の地政学的混乱がコストに影響していると述べた。

同氏は、WTI原油価格が1バレル当たり約92〜93ドルで推移しており、ディーゼル価格が最近1ガロン当たり5ドルを超えたと述べた。

「この3年間で粗利益率を約500ベーシスポイント引き上げることができた」とアーセグ氏は述べ、関税やインフレの逆風にもかかわらずこれを達成したと付け加えた。

経営陣は、関税環境はおそらくピークに達しており、2027年は前年比でより有利な状況になるとの見方を示した。また、前年のイノベーション発売がライフサイクルを通じて利益率の改善に引き続き寄与すると述べた。

今後の見通し

ニューウェルは、現在の四半期を超えて複数の成長ドライバーが続くと見ていると述べた。

• 販売チャネルの拡大は、複数年にわたる成長ドライバーとして継続すると見込まれている。
• 同社は、ティア1およびティア2の発売25件が持続可能なペースであると考えている。
• 2023年および2024年の前年の発売が引き続き売上を支えるとみられる。
• 経営陣は、海外事業が第3四半期に成長回復すると見込んでいる。
• コマーシャル事業部門も第3四半期に改善すると見込まれている。

新学期商戦については、シーズンが予想を上回るペースで進んでいると述べた。

• 会議時点でシーズンは約75%完了、すなわち8週目に入っていた。
• カテゴリー全体で約1%の増加となった。
• ニューウェルは、シャーピー、エルマーズ、プリズマカラー、EXPOでシェアを拡大していると述べた。
• 売上の約3分の2は事前注文と店舗への陳列から生じている。
• 残りの3分の1は補充注文によるもので、主に9月に集中している。
• 経営陣は、消費者の購買時期が遅くなっており、レイバーデーの時期の関係で北東部では一部の学校の始業日が後ろ倒しになったと述べた。

ホリデーシーズンについては、在庫水準は健全であり、需要が供給を上回っているため複数の主要イノベーション製品が依然として供給制約の状態にあると述べた。経営陣は第4四半期のコア売上高がプラスになると見込んでおり、ガイダンスが減少を示唆するようであれば失望するとも述べた。

ニューウェルはまた、配当を削減する計画はないと述べた。同社は、フリーキャッシュフローが配当と債務削減の両方をカバーできると述べた。

• 2025年の営業キャッシュフローは約4億ドルになると見込まれている。
• 設備投資は約2億ドルになると見込まれている。
• 今年の債務返済額は1億ドルを超える見込みである。
• 2026年の債務削減額はさらに増加する見込みである。

経営陣は、レバレッジが現在4.5倍を下回っており、業績回復開始時の6.5倍から低下したと述べた。長期目標は2.5倍のままであり、同社はこれが投資適格水準の達成に寄与すると述べた。

アーセグ氏は、ニューウェルがすでに投資適格水準であれば、平均負債コストが約135〜140ベーシスポイント低下し、年間利息費用が7,000万ドル超の節約になると述べた。

質疑応答のハイライト

質疑応答セッションにおいて、経営陣はいくつかの中心的なメッセージを繰り返した。

• 販売チャネル：ニューウェルは、多くのブランドが適正シェアに見合った販売チャネル水準を下回っており、依然として大きな拡大余地があると述べた。経営陣は、拡大は一直線ではなく、ブランドや小売業者によって異なると述べた。
• イノベーション：同社は、ティア1およびティア2の発売が最大かつ最も重要なイノベーションであり、2025年は記録的な件数を達成する軌道に乗っていると述べた。
• 海外事業：経営陣は、米国外でのビジネス規模が小さいため、成長余地がより大きいと述べた。海外売上は最近の減速前に6四半期連続で成長していた。
• コマーシャル事業：この部門はイノベーションサイクルの後半にあるが、BRUTEの刷新、BRUTE農業用製品、スポンテックスのフレックス＆ウォッシュを含む3つの主要な発売がすでに市場に投入されている。
• 関税面での優位性：ニューウェルは、テネシー州の筆記用具工場やオハイオ州のラバーメイド事業を含む米国内工場が、国内供給を求める小売業者からの需要獲得に貢献していると述べた。

経営陣は、現時点では大型買収を追求していないと述べた。現在のポートフォリオにはまだ相当なオーガニック成長ポテンシャルがあり、いかなる案件も高度に戦略的で、明確に利益増加的であり、デレバレッジを支持するものでなければならないと述べた。

ピーターソン氏は、投資家はコア売上高成長、営業利益率、債務削減を伴うキャッシュフローという3つの主要指標に注目すべきだと述べた。

「投資適格の発行体であることは、明らかに資本コストを引き下げるため重要だと考えている」とアーセグ氏は述べた。「それは年間7,000万ドル超の利息費用に相当する。」

ニューウェルは、業績回復はまだ進行中であるが、売上、利益率、キャッシュ創出全体にわたって、より一貫した回復の兆しをビジネスが示しているというメッセージで会議を締めくくった。

詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

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